煙草在線(xiàn)據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)博客報(bào)道編譯　　兒童投資基金管理公司的Oscar Veldhuijzen啟動(dòng)了4月22日在曼哈頓舉行的主動(dòng)-被動(dòng)投資者峰會(huì)，對(duì)總部位于倫敦的兒童投資基金管理公司在日本煙草公司的投資進(jìn)行討論。2011年夏天，管理著90多億美元的兒童投資基金開(kāi)始向日本煙草公司投資。自那之后，其投資增加了一倍以上。

　　作為員工約50人的兒童投資基金的合伙人和分析師，Oscar Veldhuijzen說(shuō)：“這是我們近年來(lái)最成功的投資之一，是一筆觀念發(fā)生了重大改變的投資?！眲傞_(kāi)始，“幾乎沒(méi)有人相信?！?/p>

　　他說(shuō)，日本煙草公司是世界上的三大國(guó)際煙草公司之一，其旗艦品牌包括金邊臣、駱駝和絲刻。該公司的利潤(rùn)有三分之二出自亞洲和俄羅斯。

　　Veldhuijzen說(shuō)，在兒童投資基金投資前的三年里，日本煙草公司給股東的回報(bào)很差，而英美煙草公司和菲莫國(guó)際公司，在那個(gè)時(shí)期給股東的回報(bào)分別為70%和120%。然而，日本煙草公司的債務(wù)水平低，有凈現(xiàn)金流收益，而且借貸成本也低，這使得股票回購(gòu)變得極其有增值性。

　　他說(shuō)：“我們喜歡煙草業(yè)，因?yàn)樗哂蟹浅?qiáng)大的定價(jià)能力?！?/p>

　　當(dāng)兒童投資基金開(kāi)始投資的時(shí)候，日本政府在日本煙草公司中持有的股權(quán)超過(guò)50%。它便與日本政府聯(lián)合起來(lái)，努力爭(zhēng)取得到更大的企業(yè)管理權(quán)和股東回報(bào)。

　　兒童投資基金“要求”日本煙草公司更換總裁，確定明確的利潤(rùn)目標(biāo)，增加董事會(huì)中的獨(dú)立董事。

　　Veldhuijzen最初表示，如果管理層將給股東的回報(bào)提高到與國(guó)際同行一致的水平，日本煙草公司的股價(jià)至少要翻番。他說(shuō)，公司預(yù)計(jì)，在銷(xiāo)量萎縮的煙草業(yè)里，其利潤(rùn)將以?xún)晌粩?shù)的速度增長(zhǎng)。

　　Veldhuijzen又另外討論了兒童投資基金在世界最大的煤炭開(kāi)采公司印度煤炭公司中的投資。他說(shuō)，他預(yù)計(jì)在未來(lái)數(shù)年內(nèi)，尤其因?yàn)槊禾渴窃凇熬揞~”折扣下出售，印度煤炭公司將增長(zhǎng)20%。

　　他說(shuō)，兒童投資基金“經(jīng)常投資一些非傳統(tǒng)的沒(méi)人愛(ài)的……交易倍數(shù)低的股票。我們對(duì)不被人們喜愛(ài)的投資有偏好?！?/p>