據(jù)Profit.pakistantoday 4月7日報道，菲莫國際子公司菲莫巴基斯坦公司（PMPKL）截至2024年12月31日的年度財報顯示，其凈營業(yè)額同比增長了 77.5%，表現(xiàn)主要得益于出口營業(yè)額增長一倍以上，國內(nèi)卷煙銷量溫和增長，以及該公司進入新興的無煙尼古丁產(chǎn)品類別。

PMPKL在2025年向巴基斯坦證券交易所提交的報告顯示，公司凈營業(yè)額達到323億盧比（1億美元），相比2023年的182億盧比（6500萬美元）有顯著提升。其中，國內(nèi)營業(yè)額貢獻了178億盧比（6300萬美元），占總營業(yè)額的55%，而出口額則增至144億盧比（5100萬美元），占比45%。

盡管營業(yè)收入增長強勁，公司2024年稅后利潤同比下降超過33%，從上一年的3.798億盧比（135萬美元）減少至2.547億盧比（90萬美元）。管理層將此歸因于成本壓力、市場競爭以及對新產(chǎn)品領(lǐng)域的投資。

國內(nèi)卷煙業(yè)務(wù)在2024年實現(xiàn)了5.3%的銷量增長，反映出自2023年2月消費稅上調(diào)以來合法市場銷售的恢復(fù)跡象。這一增長標志著受監(jiān)管市場開始出現(xiàn)穩(wěn)定的跡象。

值得注意的是，尼古丁袋在2024年占國內(nèi)凈營業(yè)額的2.5%，這是菲莫國際國際推行的“無煙未來”愿景的一部分。

與此同時，出口增長超過100%，主要受益于為PMI國際市場提供的合同制造。盡管該公司未透露具體的目標市場和產(chǎn)品，但業(yè)內(nèi)人士指出，PMI為了服務(wù)中東和非洲的特定市場，正逐漸將生產(chǎn)外包至巴基斯坦等成本更具競爭力的地區(qū)。

盡管利潤縮減，菲莫國際巴基斯坦在財政上始終貢獻顯著。2024年，公司繳納了479億盧比（1.7億美元）稅款，同比增長25.8%，涵蓋消費稅、銷售稅、所得稅和其他稅款。

然而，由于頻繁的消費稅上調(diào)、非法卷煙貿(mào)易的興起以及消費者偏好的變化，該公司面臨的挑戰(zhàn)并未減少。為了優(yōu)化成本，PMPKL于2017年關(guān)閉了科特里（Kotri）工廠。近年來，公司將重心轉(zhuǎn)向創(chuàng)新和出口，并在新收入來源上取得了初步成效。

雖然營業(yè)額增長令人矚目，但利潤的大幅下降引發(fā)了對成本結(jié)構(gòu)和競爭動態(tài)的關(guān)注。分析師認為，原材料成本增加、出口運輸費用上漲，以及新產(chǎn)品線的投資都可能壓制了盈利能力。

監(jiān)管不確定性仍然是PMPKL面臨的最大風險之一。煙草行業(yè)在巴基斯坦屬于政治敏感領(lǐng)域，政府經(jīng)常通過增加消費稅來增加稅收。2023年初，消費稅的大幅上漲導(dǎo)致合法品牌價格飆升，促使許多消費者轉(zhuǎn)向非法和未繳稅的替代產(chǎn)品。

目前，尼古丁袋在國內(nèi)的貢獻并不大——僅占凈營業(yè)額的 2.5%——但管理層似乎對其長期潛力持樂觀態(tài)度。

全球范圍內(nèi)，PMI宣布計劃在2030年前成為“以無煙產(chǎn)品為主”的公司，以減少風險產(chǎn)品如IQOS和尼古丁袋為主攻方向。

盡管IQOS尚未在巴基斯坦商業(yè)化推出，但開啟尼古丁袋業(yè)務(wù)顯示出公司逐步與PMI全球轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略對接的意圖。