近期，國際幾大煙草巨頭們紛紛發(fā)布了2022年上半年或二季度財(cái)報(bào)，各大公司都在財(cái)報(bào)里重點(diǎn)提到新型煙草業(yè)務(wù)，整體而言，以菲莫國際為代表的新型煙草繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長，引領(lǐng)全球發(fā)展方向。

菲莫國際總收入下降,新型煙草營收占比遙遙領(lǐng)先

菲莫國際發(fā)布2022年上半年財(cái)報(bào)，其中新型煙草貢獻(xiàn)收入超30%，其中加熱不燃燒（HNB）平價款I(lǐng)QOSILUMA需求強(qiáng)勁。2022年上半年IQOS煙彈共出貨496億支，同比增長7.7%；從銷量占比來看，2022年上半年IQOS煙彈已占公司總出貨量（包含傳統(tǒng)卷煙）的14%（同比增長0.71%）；從收入端來看，新型煙草板塊上半年為公司貢獻(xiàn)收入達(dá)46.17億美元，營收占比達(dá)30.5%（同比增長1.5%）。

受俄烏戰(zhàn)爭影響，菲莫國際上半年收入有所下降，因此財(cái)報(bào)并未直接公布二季度或上半年的收入,只著重提到新型煙草產(chǎn)品的出貨量、營收和占比。由收入和占比我們可推算出該公司上半年總收入為151.38億美元，比去年同期（2021上半年為154.31億美元）同比下滑1.9%。

但是IQOS發(fā)展勢頭依舊強(qiáng)勁，截至2022二季度末，IQOS用戶數(shù)已達(dá)1900萬人（除俄羅斯和烏克蘭），比一季度末的1790萬人（同上）增加了110萬人。首席執(zhí)行官JacekOlczak表示業(yè)績的頂線和底線增長超出了最初的預(yù)期,反映了IQOS良好的勢頭，包括預(yù)估總IQOS用戶和加熱煙草市場銷售量的加速增勢。

英美煙草利潤下降,新型煙草強(qiáng)勁增長45.4%

英美煙草發(fā)布上半年財(cái)報(bào)：英美煙草公布2022年上半年財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)顯示，英美煙草今年上半年收入為128.7億英鎊，比去年的121.8億英鎊增長約5.7%，但營業(yè)利潤降至36.8億英鎊，而去年同期為43.8億英鎊，下降約1/4，利潤下降主要原因是在俄羅斯的業(yè)務(wù)計(jì)劃轉(zhuǎn)讓產(chǎn)生的9.57億英鎊減值費(fèi)用。

上半年該公司新型煙草發(fā)展勢不可擋，旗下三個新型煙草產(chǎn)品Vuse、Velo和Glo總營收增長率45.4%，達(dá)12.83億英鎊，增長率遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先其它幾家公司。新型煙草版塊占總體收入比例達(dá)到9.96%。得益于美國市場Juul遭遇各種負(fù)面輿情，而Vuse部分型號產(chǎn)品則通過了PMTA申請，Vuse的銷售額增幅最大，飆升55.2%至6.17億英鎊。

尼爾森數(shù)據(jù)最新分析稱Vuse在美國的市場份額從上一份報(bào)告中的37.4%上升到39%，而Juul則從30.7%下降到29.4%。英美煙草今年推出了新的Glo系列HyperX2，HNB類別中的新消耗品系列也正經(jīng)歷強(qiáng)勁的增長。該公司目前擁有2040萬新型煙草產(chǎn)品用戶，而2021年底這個數(shù)字為1830萬。

日本煙草傳統(tǒng)卷煙受沖擊,銷量下降新型煙草持續(xù)增長

日本煙草發(fā)布2022上半年財(cái)報(bào)：2022上半年實(shí)現(xiàn)收入1.27萬億日元（約116.04億美元），同比增長10.7%；實(shí)現(xiàn)凈利潤2641億日元（約24.13億美元），同比增長17.3%。其中新型煙草板塊收入為391億日元（約3.57億美元），同比增長1.4%，含加熱不燃燒、霧化電子煙等在內(nèi)的新型煙草煙支銷量為40億支，同比增長14.5%。新型煙草板塊收入占總體收入比例為3.07%。

2022上半年日本傳統(tǒng)香煙總銷量下降約8.0%，主要原因是新型煙草（主要是IQOS）在消費(fèi)群體中的滲透率提升；截至2022年二季度末，日本市場中新型煙草規(guī)模已經(jīng)占到煙草行業(yè)總量的33.4%。

自2014年菲莫國際在日本推出第一款I(lǐng)QOS產(chǎn)品以來，日本已經(jīng)成為全球最大的HNB市場，發(fā)展空間廣闊，也是傳統(tǒng)卷煙受新型煙草沖擊而下滑最大的市場。日本HNB市場主要被IQOS占據(jù)，日本煙草面臨巨大發(fā)展壓力，但公司也重點(diǎn)關(guān)注新型煙草領(lǐng)域的布局，PloomX亦將陸續(xù)在世界各地推出，其HNB設(shè)備銷量有望持續(xù)增長。

帝國品牌傳統(tǒng)煙草業(yè)務(wù)穩(wěn)定,新型煙草發(fā)展緩慢

帝國品牌發(fā)布的2022年度上半年經(jīng)營報(bào)告顯示，該公司收入153.62億英鎊（1英鎊約合人民幣8.1元），同比降低1.3%；經(jīng)營利潤12.01億英鎊，同比降低26.6%。其中新型煙草制品今年上半年凈收入增長8.7%，達(dá)到1.01億英鎊，占總收入比例僅為0.7%，與其它幾大煙草公司相比，發(fā)展緩慢。

該公司也在對新型煙草積極進(jìn)行市場調(diào)查，接收消費(fèi)者反饋，帝國品牌計(jì)劃下半年將把加熱卷煙推廣到歐洲更多國家。目前，帝國品牌核心的傳統(tǒng)煙草業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)定。帝國品牌制定了五年可持續(xù)發(fā)展計(jì)劃，目前已經(jīng)實(shí)施到第18個月，公司總裁對目前的進(jìn)展比較滿意。下半年，帝國品牌將繼續(xù)專注于可燃煙草產(chǎn)品市場，保持對產(chǎn)品價格的嚴(yán)格管控，發(fā)展核心依然是傳統(tǒng)卷煙。

奧馳亞傳統(tǒng)煙草出貨量下滑，下調(diào)對Juul投資估值

奧馳亞發(fā)布2022二季度季報(bào)及2022年上半年度財(cái)報(bào)，上半年實(shí)現(xiàn)稅后凈收入101.93億美元，同比減少2.9%%。受宏觀經(jīng)濟(jì)壓力、行業(yè)下滑速度、零售份額損失和貿(mào)易庫存變動等因素的影響，出貨量方面，奧馳亞2022上半年美國國內(nèi)卷煙出貨量為431.26億支，同比減少8.9%。而由于出貨量下滑，與售價上升、推廣活動支出減少的影響相互抵消。

新型煙草方面，6月，美國食品和藥品監(jiān)督管理局（FDA）向Juul發(fā)布了營銷拒絕令(MDO)，要求Juul停止在美國銷售其電子煙產(chǎn)品，7月FDA在行政上暫時中止命令,Juul目前仍在美國市場上。在一系列打擊之下，Juul的估值一路下滑，截至2022年6月30日，奧馳亞對Juul的投資的估計(jì)公允值為4.5億美元，而2018年最高峰時為128億美元。

總體而言，以菲莫國際和英美煙草為代表的煙草公司向新型煙草轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略明確，引領(lǐng)著全球煙草市場的發(fā)展方向。菲莫國際明確提出以新型煙草完全替代傳統(tǒng)卷煙的“無煙未來”戰(zhàn)略目標(biāo)，重點(diǎn)發(fā)展IQOS。英美煙草則在霧化電子煙和HNB兩個方向上均衡布局。菲莫國際以超30%的新型煙草營收占比絕對領(lǐng)先，英美煙草為9.96%，但增長率高達(dá)45.4%，增長勢頭強(qiáng)勁，日本煙草（3.07%）和帝國品牌（0.7%）發(fā)展相對緩慢，但也在逐年增長。

全球煙草控制框架公約下，全球傳統(tǒng)卷煙市場目前以平均每年3％的速度下降，新型煙草產(chǎn)品已經(jīng)成為國際煙草行業(yè)的重點(diǎn)發(fā)展方向，未來這一趨勢也不會改變。這個領(lǐng)域競爭激烈但潛力也同樣巨大，巨頭公司們想要繼續(xù)攻占更多領(lǐng)地，未來必須在研發(fā)上持續(xù)加大投入，并且在供應(yīng)鏈、運(yùn)營、商業(yè)化等維度上也要全方位轉(zhuǎn)型、變革，配合新型煙草市場拓展。