來自新浪財經(jīng)的消息，全球最大電子煙霧化設(shè)備制造商思摩爾國際于6月29日至7月3日進行公開招股，該公司計劃發(fā)行574,352,000股，其中68,924,000股在港公開發(fā)售，國際配售505,428,000股股份，招股價介乎9.6至12.4元。思摩爾運營主體是電子煙巨頭深圳麥克韋爾股份有限公司。

　　今年5月份月天風證券發(fā)布了麥克韋爾運營公司發(fā)展近況的分析報告稱，2019年麥克韋爾營收和凈利潤雙雙實現(xiàn)了翻倍增長。招股書顯示，自2016年至2018年，麥克韋爾營收從7.07億增加至34.34億元，復合增長率高達120.3%。2019年，麥克韋爾營收及利潤更是一騎絕塵，營收過75億，凈利潤超20億，秒殺一眾上市公司。

　　深圳麥克韋爾股份有限公司是一家提供霧化科技解決方案的全球領(lǐng)導者。公司主要有兩大業(yè)務(wù)，一是封閉式電子煙及電子煙組件的研究、設(shè)計及制造，客戶包括世界煙草巨頭日本煙草、英美煙草、Reynolds Asia Pacific、RELX及NJOY等企業(yè)。二是自有品牌開放式電子煙的研究、設(shè)計、制造和銷售。在該業(yè)務(wù)中，麥克韋爾將所有的自由品牌產(chǎn)品銷售給分銷商，通過分銷商將產(chǎn)品銷售予終端消費者。

　　一個業(yè)內(nèi)的常識是，麥克韋爾旗下雖然也有電子煙品牌，但其主要的身份還是電子霧化設(shè)備制造商（代工廠），通俗一點解釋，就是電子煙行業(yè)的“富士康”。比如在大家都想靠電子煙在河里淘金時，麥克韋爾是在河旁邊賣鏟子的。

　　2019年是電子煙的分水嶺之年。在此之前兩年，電子煙是最火的投資風口，數(shù)以千計的新品牌和新項目橫空出世。但到2019年末，一紙線上禁令，國內(nèi)電子煙市場瞬間轉(zhuǎn)冷，隨后國外市場也開始轉(zhuǎn)向，全球范圍整個行業(yè)寒意徹骨，原本被資本青睞的電子煙行業(yè)從喧囂轉(zhuǎn)向低調(diào)。在幾乎所有電子煙企業(yè)面臨寒冬之際，這家行業(yè)巨頭麥克韋爾卻在此時選擇了逆市融資，將在港上市。麥克韋爾的奇跡是怎么做到的？

　　行業(yè)布局超前 深入各個領(lǐng)域

　　其實全球的電子煙代工廠大大小小有1200多家，就國內(nèi)同類型企業(yè)而言，除了麥克韋爾外，吉盛科技、易佳特、思格雷、卓力能、合元科技等都是電子煙行業(yè)做的比較久的代工廠。電子煙市場長達近二十年的發(fā)展中，風格、種類在不停更替。

　　初代仿真式電子煙沒落后，虜獲電子煙愛好者芳心的大煙霧大行其道。2017年，在juul攻克了尼古丁鹽技術(shù)后，換彈式電子煙占據(jù)全球市場70%以上。不過在換彈式小煙成為市場主流后，幾家大型代工廠2019年凈利潤大額虧損。但是麥克韋爾幾乎處處領(lǐng)先行業(yè)一步布局了電子煙這條賽道上的各個細分領(lǐng)域。

　　涉及煙草專營專賣機制，目前國內(nèi)僅有中煙系旗下電子煙產(chǎn)品涉及加熱不燃燒領(lǐng)域。但是麥克韋爾在2017年就和日本煙草公司合作，進軍加熱不燃燒設(shè)備市場。作為國內(nèi)少有的涉及HBN的電子煙制造商，可以想見，麥克韋爾將在未來國內(nèi)HBN市場的擴張上占到優(yōu)勢。

　　銷售能力空前

　　根據(jù)招股書說明，全球前十大煙草品牌中超過一半跟麥克韋爾有合作關(guān)系，包括目前日本唯一的煙草專賣公司日本煙草，世界第二大煙草上市企業(yè)英美煙草公司，美國第二大煙草公司雷諾茲等。知名電子煙品牌悅刻同樣是麥克韋爾的客戶。優(yōu)質(zhì)客戶資源掌控在手，麥克韋爾成功在電子煙行業(yè)打造了另一個巨無霸“富士康”。

　　技術(shù)研發(fā) 創(chuàng)新取勝

　　招股書信息顯示，麥克韋爾在中國擁有529項注冊專利，在其他國家或地區(qū)擁有227項注冊專利。在今年2月，麥克韋爾旗下FEELM一次性電子霧化產(chǎn)品摘得2020年IF工業(yè)設(shè)計大獎。IF創(chuàng)立于1953年，是德國漢諾威工業(yè)設(shè)計論壇（IF Industrie Forum Design）每年定期舉辦的一個綜合性設(shè)計類獎項，以“獨立、嚴謹、可靠”的理念聞名于世，素有“設(shè)計界奧斯卡”之稱。

FEELM電子煙

　　FEELM自2016年誕生以來，憑借強大的基礎(chǔ)研發(fā)和科技創(chuàng)新實力，構(gòu)建以黑陶覆膜霧化芯技術(shù)為核心的領(lǐng)先霧化科技解決方案。同時，FEELM已搭建起成熟的一流工業(yè)設(shè)計團隊，擁有業(yè)內(nèi)頂尖的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及外觀設(shè)計實力。截至目前，FEELM已摘得金葉獎、中國專利優(yōu)秀獎等一系列全球大獎，產(chǎn)品已遠銷歐美、東亞、非洲、大洋洲等地區(qū)，贏得了全球消費者的廣泛好評。

　　有投資者指出，不要簡單把它看成是電子煙中的“富士康”，而應(yīng)看成是有著核心專利壁壘的“英特爾”。思摩爾預計于7月10日掛牌上市。思摩爾將收取的全球發(fā)售所得款項凈額將約為60.526億元（假設(shè)每股發(fā)售股份的發(fā)售價為11.00港元，即發(fā)售價范圍的中位數(shù)）。集資所得其中約50%將用于擴大公司產(chǎn)能。

　　憑借優(yōu)秀的創(chuàng)新能力再加上高增長性市場賽道，全面有遠見的布局以及優(yōu)質(zhì)客戶資源，麥克維爾才能領(lǐng)先一眾電子煙企業(yè)，在行業(yè)最艱難的時候也能所向披靡。