煙草在線據(jù)美國(guó)市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Trefis報(bào)道編譯　　非法卷煙破壞卷煙銷售和消費(fèi)的規(guī)則，對(duì)煙草公司和稅務(wù)當(dāng)局來說，意味著一種威脅。這阻撓了政府通過征稅增加他們收入和減少吸煙的有害影響來實(shí)現(xiàn)促進(jìn)公共健康的目的的努力。正如我們之前所撰寫的，除了走私正規(guī)香煙，所有形式的非法卷煙都對(duì)像菲莫國(guó)際這樣的煙草公司的收入是不利的。

　　在這篇文章中，我們分析了非法煙草對(duì)菲莫公司亞洲分部的影響，按照我們的分析，對(duì)菲莫公司股票價(jià)值的影響達(dá)到了36%。這比其他任何部分都要多，但在EBITDA(稅息折舊及攤銷前利潤(rùn))方面，亞洲市場(chǎng)落后于稅前收入最大的歐盟市場(chǎng)。但是，預(yù)計(jì)到2021年，歐洲卷煙市場(chǎng)（按銷量）將以驚人的速度下滑幾乎20%。另一方面，在同一時(shí)期，預(yù)計(jì)亞洲市場(chǎng)將以小于1%的復(fù)合年均增長(zhǎng)率小幅穩(wěn)步增長(zhǎng)。這使得亞洲成為菲莫公司現(xiàn)金流貼現(xiàn)模式最大的地區(qū)，而且，也因此對(duì)這個(gè)地區(qū)的收入存在一些潛在威脅并產(chǎn)生嚴(yán)重的影響。

　　菲莫贊助研究的見解

　　國(guó)際稅收投資中心和牛津經(jīng)濟(jì)研究院與菲莫公司簽訂協(xié)議去研究亞太地區(qū)14個(gè)國(guó)家和地區(qū)的非法卷煙市場(chǎng)。它們是10個(gè)東盟成員國(guó)，以及澳大利亞、中國(guó)香港、巴基斯坦和中國(guó)臺(tái)灣。研究發(fā)現(xiàn)，2013年這些國(guó)家和地區(qū)的人抽煙數(shù)量約為7600億支，其中10.9%為非法的。而在老撾、柬埔寨和緬甸等幾個(gè)國(guó)家，非法卷煙的數(shù)量今年增長(zhǎng)了20%。這一增長(zhǎng)的主要貢獻(xiàn)者是菲律賓，這個(gè)國(guó)家的非法卷煙消費(fèi)一年內(nèi)增長(zhǎng)到三倍。

　　非法卷煙的類型

　　這個(gè)研究將亞洲國(guó)家的非法卷煙消費(fèi)分成四種類型。

　　假冒產(chǎn)品，占非法卷煙的3%，已經(jīng)被研究者定義為未經(jīng)商標(biāo)所有人授權(quán)而非法生產(chǎn)和銷售的卷煙。

　　走私品，是在一些低消費(fèi)稅的國(guó)家購(gòu)買，然后走私到高消費(fèi)稅國(guó)家并以低于市場(chǎng)含稅價(jià)格出售的卷煙。這部分占2013年亞洲非法卷煙消費(fèi)的13%。

　　國(guó)內(nèi)的非法產(chǎn)品，是在同一個(gè)國(guó)家制造和銷售而不支付消費(fèi)稅。這部分占2013年亞洲非法卷煙消費(fèi)的40%。

　　沒有被法律定義為合法或?qū)儆谌魏我陨先N類型的卷煙被歸類為非特定產(chǎn)品，這部分占到了非法卷煙的44%，似乎有點(diǎn)太大而變得不確定。

　　研究的傾向性

　　行業(yè)的獨(dú)立研究已經(jīng)表明行業(yè)公司資助的研究對(duì)非法卷煙的估計(jì)偏向于較高的一邊。這是因?yàn)闊煵菪袠I(yè)在夸大非法煙草問題上有著自己的既得利益。

　　首先，煙草行業(yè)需要借助非法卷煙對(duì)高消費(fèi)稅的依賴，作為反對(duì)卷煙高消費(fèi)稅的依據(jù)。

　　第二，假冒產(chǎn)品的存在被歸咎為平裝法律，并作為廢除平裝的一個(gè)原因。

　　第三，由于監(jiān)管者認(rèn)為菲莫公司對(duì)走私品之外的其他非法產(chǎn)品無責(zé)，因此存在這些非法產(chǎn)品被夸大的動(dòng)機(jī)。

　　對(duì)菲莫公司的量化影響

　　由于亞洲非法卷煙市場(chǎng)規(guī)模的不確定性及其組成未詳細(xì)說明，我們?cè)噲D在某種特定的假設(shè)下確定菲莫公司在亞洲非法卷煙市場(chǎng)上可能的損失。首先，該研究中亞洲其余國(guó)家也遵循相同的非法卷煙消費(fèi)模式。包括不同的國(guó)家比如印度和日本，在這個(gè)研究中，我們被鼓勵(lì)忽略與它們類似的這些國(guó)家的不同，比如巴基斯坦和韓國(guó)。我們第二個(gè)主要的假設(shè)條件是，非特定類別的卷煙并不是從菲莫公司采購(gòu)的，因此不構(gòu)成該公司的收入來源。第三，我們假設(shè)所有的煙草企業(yè)的收入都均衡地受到非法卷煙的影響，這樣我們可以將全行業(yè)的數(shù)據(jù)應(yīng)用到個(gè)別企業(yè)而不需要過多考慮。

　　菲莫公司的收入減少是因?yàn)槭艿郊倜?、?guó)內(nèi)非法產(chǎn)品和非特定非法產(chǎn)品的影響。在從走私者那里購(gòu)買產(chǎn)品的國(guó)家，預(yù)計(jì)走私品會(huì)增加公司的收入。在所研究的國(guó)家2014年消費(fèi)的7600億支卷煙中，有830億支是非法的，其中110億支是走私產(chǎn)品。因此，煙草行業(yè)由于非法煙草損失了720億支卷煙的銷售額。這代表了總煙草消費(fèi)的9.5%。因此，煙草公司通過合法途徑銷售卷煙每賺取90.5美元，同時(shí)有9.5美元被非法煙草銷售商攫取了，這個(gè)損失的比例是10.5%。假設(shè)2013年菲莫公司從亞洲賺取的稅后利潤(rùn)是105億美元，它會(huì)因?yàn)榉欠ň頍煹挠绊懚趤喼迵p失11億美元的潛在銷售額。