煙草在線據(jù)環(huán)球老虎財經(jīng)網(wǎng)報道　　Vapor公司是美國電子煙及其衍生品行業(yè)的一顆新星，也是該行業(yè)中唯一一家美國上市公司。過去幾年，該公司成功扭虧為盈，并已躋身主要零售企業(yè)供貨商的行列。隨著越來越多的傳統(tǒng)吸煙者開始重視健康問題，Vapor公司搶占煙草公司市場份額的潛力不可小覷。

　　Vapor公司作為美國領(lǐng)先的電子煙供應(yīng)商，旗下品牌包括Krave、Fifty-One、Green Puffer、Americig、Vapor-X、Alternacig、Vapur等。該公司在電子煙銷售上的多品牌戰(zhàn)略已經(jīng)取得了不俗的成績，其產(chǎn)品銷售渠道覆蓋面也很廣，包括網(wǎng)絡(luò)平臺、電視銷售和遍布全美的零售點。目前，Vapor公司正在考慮找明星為其產(chǎn)品代言，以進一步提升銷售業(yè)績。

　　不俗的業(yè)績

　　Vapor公司2013年10月21日公布的業(yè)績報告顯示，該公司2013年第三季度凈銷售額超過640萬美元，同比上漲260萬美元，漲幅高達(dá)66.3%。凈銷售額的大幅攀升主要來自銷售量的增加、完善的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以及單位產(chǎn)品平均成本的下降。同時，Vapor公司的毛利率從2012年第三季度的35.1%升至目前的38.9%；營業(yè)收入和凈收入分別達(dá)393282美元和280827美元，去年同期分別虧損1252086美元和819010美元。不過，令人有些擔(dān)憂的是，在業(yè)績增加的同時該公司的銷售成本也大增56%至400萬美元，一年前只有250萬美元。

　　在穩(wěn)步提升的銷售業(yè)績面前，Vapor公司反其道而行之，進一步縮減廣告開支：從2012年第三季度的80萬美元減少50.3%至40萬美元。Vapor公司已大幅縮減了旗下品牌Alternacig的互聯(lián)網(wǎng)廣告、平面廣告和電視直銷支出，但該公司表示縮減廣告開支只是暫時的，未來會重新加大Alternacig和Krave兩個品牌的廣告投入，包括電視直銷等。

　　Vapor公司董事長Jeffery Holman在12月3日出席LD Micro會議（該會議旨在為小微企業(yè)提供向投資者和分析師展示其商業(yè)模式發(fā)展?jié)摿Φ钠脚_）上強調(diào)，旗下Vapur在加拿大是最受歡迎的電子煙品牌，占據(jù)70%的市場份額；該公司在全球擁有超過60000個銷售點，市場滲透率達(dá)到10%。盡管從全球范圍來看，Vapor公司未來仍有很大的上升空間，但目前的成績在同類企業(yè)中已經(jīng)非常亮眼了。12月20日，Vapor公司宣布與美國折扣零售商Family Dollar達(dá)成合作協(xié)議，消費者現(xiàn)在可以在全美6600家Family Dollar店中找到Krave電子煙和相關(guān)商品。值得一提的是，Krave是Family Dollar第一個出售的電子煙品牌，售價為5.99美元/包。

　　未來的風(fēng)險

　　今年10月，Vapor公司進行了最新一輪融資，此輪融資極大地改善了該公司的財務(wù)狀況和未來增長潛力。Vapor公司的現(xiàn)金持有量達(dá)900萬美元，足以支撐其資產(chǎn)負(fù)債表和業(yè)務(wù)擴張。不過，前景樂觀并不代表未來不會遭遇風(fēng)險。美國傳統(tǒng)煙草公司羅瑞拉德（Lorillard）旗下的Blu電子煙品牌是Vapor公司最大的競爭對手。近期，Blu在美國電子煙市場的份額升至45.6%，去年同期為40.1%；其中，煙草商店銷售渠道份額為37.2%。

　　羅瑞拉德公司目前約有4%的營收來自Blu電子煙銷售。最新的季度業(yè)績報告顯示，該公司電子煙銷售額達(dá)6300萬美元，高于前一季度5700萬美元，去年同期僅為800萬美元?？梢?#xff0c;電子煙已成為羅瑞拉德公司的一大增長動力，而這僅僅是個開始而已。不久前，羅瑞拉德公司剛剛花費3000萬英鎊收購了英國電子卷煙制造商SKYCIG，未來可能還會有進一步的收購行動。

　　另外，Vapor公司未來也面臨潛在的政策風(fēng)險。目前，美國尚無全面的電子煙監(jiān)管方案，未來存在較多的不確定性。據(jù)悉，紐約市議會已于12月19日以43票支持、8票反對的投票結(jié)果通過一項控?zé)煼ò?#xff0c;禁止在現(xiàn)已禁煙的公共或私人場合吸食電子煙。紐約市議會議長克里斯蒂娜·奎因支持該項新法案，她表示，如果允許使用電子煙的話，將會在無形中削弱現(xiàn)有控?zé)煼ò傅膱?zhí)行力度，因為電子煙外形與傳統(tǒng)香煙十分相似。電子煙的反對者也不斷號召相關(guān)機構(gòu)應(yīng)盡快出臺完善的監(jiān)管措施，有些甚至認(rèn)為應(yīng)在青少年中全面禁止電子煙。當(dāng)然，電子煙的支持者也不禁發(fā)出疑問，若要禁止電子煙，是否應(yīng)首先全面限制傳統(tǒng)香煙呢？或許，限制青少年吸食某些口味的電子煙或禁止電子煙投放廣告是不錯的折中選擇。

　　盡管目前Vapor公司已成為美國電子煙行業(yè)的一顆新星，但未來隨著電子煙市場的不斷壯大和成熟，該公司或?qū)㈤_啟雄心勃勃的并購之路。美國最大的煙草商Altria近期也試圖將觸角伸向電子煙市場，如果美國幾大煙草巨頭都紛紛覬覦的話，恐怕Vapor公司將難以招架，唯一的出路也只剩通過并購壯大自身了。

　　全球電子煙市場的巨大增長前景

　　現(xiàn)在，電子煙在青少年群體中已越來越普及。據(jù)美國疾病預(yù)防控制中心統(tǒng)計，2011年-2012年，吸食電子煙的美國初中生和高中生人數(shù)翻了一番，截至2012年吸食過電子煙的學(xué)生約有178萬人。

　　《商業(yè)周刊》近期載文指出，目前，全球電子煙市場規(guī)模約為20億美元，預(yù)計到2017年可達(dá)100億美元。

　　富國證券分析師認(rèn)為，電子煙之于傳統(tǒng)香煙就如功能飲料之于普通飲品，前者必定會逐步搶占后者的貨架空間，并得到越來越多的消費者認(rèn)可；未來電子煙市場的年增長率預(yù)計可達(dá)30%；超過一半的電子煙購買者為重復(fù)吸食者，而非嘗試者；電子煙對消費者最大的吸引力在于較低的健康風(fēng)險、較低的價位和新鮮感；目前，只有美國明尼蘇達(dá)州對電子煙征稅，盡管隨著監(jiān)管方案的不斷出臺情況會有所改變，但電子煙的稅收短時間內(nèi)很難達(dá)到傳統(tǒng)香煙的水平；到2021年，美國第二大香煙生產(chǎn)商雷諾美國公司從電子煙市場中獲得的收入將達(dá)40億美元，略超傳統(tǒng)香煙收入39億美元。（文章翻自Seeking Alpha，Christopher F. Davis著）