煙草在線據(jù)《招商證券》報(bào)道　　當(dāng)?shù)孛襟w報(bào)道,澳門立法會已于2015年7月10日通過了貴賓廳禁煙,但特區(qū)政府可能讓澳門賭場保留吸煙廳。我們認(rèn)為,政府這次對保留吸煙廳的態(tài)度軟化,加上在2015年7月1日放寛過境簽證政策出臺,對行業(yè)基本面和市場情緒正面。

　　業(yè)界擔(dān)心賭場全面禁煙將對業(yè)務(wù)帶來負(fù)面影響

　　業(yè)界強(qiáng)烈反對：賭場和博彩中介人一直都反對實(shí)施全面禁煙（中場和貴賓廳都不準(zhǔn)設(shè)立吸煙室）,我們預(yù)計(jì)如果落實(shí)全面禁煙,將導(dǎo)致我們對澳門博彩總收入的預(yù)測進(jìn)一步下調(diào)10-15%。此外,業(yè)界指設(shè)置吸煙室已經(jīng)能夠有效降低二手煙對荷官健康的影響,賭場全面禁煙的必要性不大。

　　立法會議員的擔(dān)憂:由于現(xiàn)時(shí)為續(xù)牌的關(guān)鍵時(shí)刻,部分議員認(rèn)為賭場運(yùn)營商暫時(shí)不太可能大幅裁員或減薪。不過,也有議員指出全面禁煙會逐漸影響到就業(yè)和薪水,將影響合共約5,000名博彩從業(yè)員。

　　貴賓廳和高端中場的不確定性減少

　　禁煙態(tài)度軟化顯示政府支持行業(yè)發(fā)展。繼近期放寬過境簽證政策出臺后,我們認(rèn)為政府目前對賭場禁煙的態(tài)度軟化,是想避免澳門博彩業(yè)進(jìn)一步下滑。我們現(xiàn)在對2015/16年澳門博彩收入的預(yù)測的假設(shè)基于明年開始貴賓廳禁煙但保留吸煙室。因此,允許保留吸煙廳對我們的預(yù)測影響不大。但是,我們認(rèn)為這對市場是正面消息,因?yàn)槭欠癖Ａ粑鼰熓沂嵌唐趦?nèi)最后一個(gè)有下行風(fēng)險(xiǎn)的政策因素。

　　盡管有利好的政策出臺,股價(jià)表現(xiàn)在短期內(nèi)仍然會波動。盡管政策的不確定性降低,但隨著2015年第2季業(yè)績期的到來,板塊可能會出現(xiàn)調(diào)整。賭場運(yùn)營商EBITDA的環(huán)比表現(xiàn)仍然疲弱。我們預(yù)計(jì)銀河娛樂將受最大影響,因?yàn)榘拈T銀河二期的開業(yè)支出將反映在第2季的業(yè)績。因此,我們建議投資者等到業(yè)績期,待市場反映第2季度疲弱的業(yè)績后才開始買進(jìn)。