跨國(guó)并購(gòu)是企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模的重要方式，跨國(guó)煙草公司的成立與發(fā)展與跨國(guó)并購(gòu)息息相關(guān)。尤其是21世紀(jì)初集中出現(xiàn)的大體量大規(guī)模并購(gòu)，不僅推動(dòng)跨國(guó)煙草公司規(guī)模不斷擴(kuò)大，而且促使世界煙草資源不斷走向集中，世界煙草產(chǎn)業(yè)形成寡頭壟斷的格局。

菲莫公司。菲莫公司創(chuàng)立之初規(guī)模很小，從20世紀(jì)50年代開(kāi)始進(jìn)入快速發(fā)展期，建立全球卷煙生產(chǎn)營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)。該階段，菲莫公司最重要的并購(gòu)事件是1978年收購(gòu)利吉特集團(tuán)（Liggett Group Inc）的卷煙業(yè)務(wù)以及1983年收購(gòu)樂(lè)富門國(guó)際公司的大量股份，此舉使菲莫公司在1983年超過(guò)英美煙草，成為世界第一大煙草公司，年?duì)I業(yè)收入超過(guò)130億美元，凈利潤(rùn)達(dá)到9.04億美元（上述兩項(xiàng)數(shù)據(jù)包含菲莫公司1983年的煙草業(yè)務(wù)、食品業(yè)務(wù)和啤酒業(yè)務(wù)），海外市場(chǎng)（除中國(guó)市場(chǎng)外）占有率約8.5%。此后菲莫公司并購(gòu)了大量發(fā)展中國(guó)家的中小型煙草公司和卷煙廠，卷煙銷量從1991年的834.6萬(wàn)箱增加至2011年的1830.6萬(wàn)箱，增長(zhǎng)幅度達(dá)120%，海外市場(chǎng)（除中國(guó)市場(chǎng)外）占有率提升至25%，卷煙業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入達(dá)到763.5億美元。近十年，菲莫公司基本停止了卷煙業(yè)務(wù)的跨國(guó)并購(gòu)，尤其向“無(wú)煙氣未來(lái)”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型后，其卷煙銷量連續(xù)多年下降，在2020年被英美煙草超過(guò)。

英美煙草。上世紀(jì)初期，當(dāng)美國(guó)煙草市場(chǎng)基本完成國(guó)內(nèi)整合之后，居于市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位的美國(guó)煙草公司很快把觸角伸向歐洲，1901年收購(gòu)了位于英國(guó)利物浦的奧革登煙草公司，開(kāi)啟了煙草企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的先河。1902年，美國(guó)煙草公司與由英國(guó)13家煙草公司聯(lián)合而成的帝國(guó)煙草公司共同投資設(shè)立了英美煙草公司（BAT）。此后英美煙草不斷推進(jìn)全球性跨國(guó)并購(gòu)，多次掀起煙草企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的高潮。上世紀(jì)70年代，英美煙草通過(guò)多次跨國(guó)并購(gòu)，在50多個(gè)國(guó)家設(shè)立了140多家卷煙廠，成為高度國(guó)際化的跨國(guó)公司，同時(shí)也是當(dāng)時(shí)世界第一大煙草公司，卷煙年銷量超過(guò)1000萬(wàn)箱，凈利潤(rùn)突破1億英鎊（按目前匯率，1英鎊約合人民幣8.47元）。之后，隨著多元化經(jīng)營(yíng)的開(kāi)始和擴(kuò)張，英美煙草將重心逐漸從煙草業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向其他領(lǐng)域，在上世紀(jì)80年代中期被菲莫公司趕超。1992年，英美煙草提出了十年并購(gòu)重組規(guī)劃，定下了重新成為世界第一大煙草公司的遠(yuǎn)大目標(biāo)，為此展開(kāi)了一系列并購(gòu)活動(dòng)擴(kuò)大煙草業(yè)務(wù)?？鐕?guó)并購(gòu)使英美煙草保持較為穩(wěn)定的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，卷煙銷量從1991年的1120萬(wàn)箱增長(zhǎng)至2002年的1555萬(wàn)箱，增幅近40%，全球市場(chǎng)（除中國(guó)市場(chǎng)外）占有率約15%。1998年至2002年，英美煙草發(fā)起了若干次重量級(jí)的并購(gòu)，包括1999年以76億美元收購(gòu)當(dāng)時(shí)全球第四大煙草公司樂(lè)富門，2000年以107億加元（按目前匯率，1加元約合人民幣4.97元）收購(gòu)加拿大Imasco煙草公司等。通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)戰(zhàn)略，1998年至2002年，英美煙草年?duì)I業(yè)收入從174億英鎊上升至247億英鎊，增長(zhǎng)了42%，凈利潤(rùn)從4.56億英鎊上升至12.95億英鎊，增長(zhǎng)了184%；總資產(chǎn)從72.68億英鎊上升至162.86億英鎊，增長(zhǎng)了124%；卷煙年銷量從1428萬(wàn)箱上升至1555萬(wàn)箱，增長(zhǎng)了8.89%，牢牢占據(jù)世界第二大煙草公司的位置。2017年，英美煙草斥資494億美元完成雷諾美國(guó)100%股權(quán)收購(gòu)，銷量規(guī)模增加約140萬(wàn)箱，產(chǎn)品品類更加齊全，卷煙銷量和銷售收入接近菲莫公司。2020年，英美煙草卷煙銷量1275.2萬(wàn)箱，本世紀(jì)以來(lái)首次超越菲莫公司，成為卷煙年銷量最大的跨國(guó)煙草公司。

日本煙草。長(zhǎng)期以來(lái)，日本一直實(shí)行煙草專賣制度，由日本煙鹽專賣公司對(duì)煙草的產(chǎn)供銷實(shí)行獨(dú)家壟斷經(jīng)營(yíng)，直到1985年取消煙草專賣制度，成立了日本煙草產(chǎn)業(yè)株式會(huì)社（JT），注冊(cè)資金1000億日元（按目前匯率，1日元約合人民幣0.06元），年產(chǎn)量約600萬(wàn)箱。面對(duì)取消專賣制度后國(guó)內(nèi)市場(chǎng)受到強(qiáng)烈擠壓、出口艱難的境況，日本煙草通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)建立起廣泛的境外卷煙生產(chǎn)營(yíng)銷體系，擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模。但當(dāng)時(shí)的日本煙草遠(yuǎn)稱不上國(guó)際化煙草大公司，到1998年，其海外銷量?jī)H40萬(wàn)箱左右。1999年，日本煙草斥巨資（78億美元）收購(gòu)雷諾煙草公司非美國(guó)業(yè)務(wù)，在此基礎(chǔ)上成立了日煙國(guó)際（JTI），海外卷煙年產(chǎn)量與年銷量增加了360多萬(wàn)箱。2001年，日本煙草一躍成為世界第三大煙草公司，總銷量892萬(wàn)箱，占全球煙草市場(chǎng)（除中國(guó)市場(chǎng)外）份額約8%，僅次于菲莫公司和英美煙草。為了進(jìn)一步鞏固世界第三大煙草公司的地位，2007年，日本煙草收購(gòu)了當(dāng)時(shí)世界第五大煙草公司加萊赫集團(tuán)，卷煙銷量達(dá)到1121萬(wàn)箱，其中國(guó)際卷煙銷量達(dá)771萬(wàn)箱，比上年增長(zhǎng)60.6%；銷售收入達(dá)224.1億美元，比上年增長(zhǎng)160.8%；實(shí)現(xiàn)銷售利潤(rùn)24.3億美元，比上年增長(zhǎng)122.7%；煙草稅收為134.3億美元，比上年增長(zhǎng)247.9%；日本煙草占全球卷煙市場(chǎng)（除中國(guó)市場(chǎng)外）份額提升至14%。之后，日本煙草通過(guò)收購(gòu)一系列發(fā)展中國(guó)家的中小型煙草企業(yè)拓展國(guó)際業(yè)務(wù)并擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模。2020年，日本煙草卷煙銷量達(dá)1008.8萬(wàn)箱，在全球市場(chǎng)（除中國(guó)市場(chǎng)外）占有率約18%。

帝國(guó)公司（該公司經(jīng)歷幾次更名，現(xiàn)名帝國(guó)品牌公司）。帝國(guó)公司是通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)企業(yè)規(guī)?？焖贁U(kuò)張的典范，該公司的創(chuàng)建便源于合并。20世紀(jì)初，為了對(duì)抗美國(guó)煙草公司對(duì)英國(guó)市場(chǎng)的威脅，英國(guó)13家最大的煙草公司達(dá)成了合并協(xié)議，在1901年成立了帝國(guó)煙草有限公司。幾經(jīng)收購(gòu)與被收購(gòu)、多元化與歸核化發(fā)展，帝國(guó)公司于1996年從漢森集團(tuán)分離出來(lái)，卷煙年銷量約80萬(wàn)箱，當(dāng)時(shí)該公司僅是一個(gè)規(guī)模中等的區(qū)域性公司。之后帝國(guó)公司開(kāi)始了一系列大刀闊斧的跨國(guó)并購(gòu)，大大提高國(guó)際經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)比重。帝國(guó)公司從英國(guó)本土煙草商跨越成為世界煙草巨頭的里程碑式事件，是2002年以52億歐元（按目前匯率，1歐元約合人民幣7.2元）收購(gòu)當(dāng)時(shí)規(guī)模遠(yuǎn)超過(guò)自己的利是美煙草公司，成為全球企業(yè)并購(gòu)史上“以小吃大”的精彩案例。2001年至2003年，該公司卷煙年銷量從112萬(wàn)箱上升至383萬(wàn)箱，增長(zhǎng)了242%；總資產(chǎn)從18.7億英鎊一躍上升至69.6億英鎊，增長(zhǎng)了272%；營(yíng)業(yè)收入從59億英鎊提高至114億英鎊，增長(zhǎng)了93%，成功躋身世界四大煙草公司的行列。當(dāng)時(shí)帝國(guó)公司卷煙銷量約占全球市場(chǎng)（除中國(guó)市場(chǎng)外）份額的5%，與加萊赫集團(tuán)和阿塔迪斯公司差距很小。在日本煙草2007年收購(gòu)加萊赫集團(tuán)后，2008年帝國(guó)煙草公司以126億歐元收購(gòu)當(dāng)時(shí)世界第五大煙草公司阿塔迪斯，收購(gòu)后該公司卷煙年銷量達(dá)到644萬(wàn)箱，增長(zhǎng)近60%，占據(jù)全球卷煙市場(chǎng)（除中國(guó)市場(chǎng)外）份額提升至8.8%，銷售凈收入翻倍，資產(chǎn)規(guī)模增至原來(lái)的3倍，縮小了與世界前三大跨國(guó)煙草公司的差距。至此，帝國(guó)公司已經(jīng)牢牢占據(jù)了世界第四大煙草公司的地位。2014年，帝國(guó)公司收購(gòu)雷諾美國(guó)剝離的資產(chǎn)，收購(gòu)后公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，新增品牌2016年貢獻(xiàn)卷煙銷量24.2萬(wàn)箱，拉動(dòng)整體銷量增長(zhǎng)4.2個(gè)百分點(diǎn)，貢獻(xiàn)銷售收入72億英鎊，拉動(dòng)整體銷售收入增長(zhǎng)9.7個(gè)百分點(diǎn)。2020年，帝國(guó)公司卷煙銷量478.2萬(wàn)箱，在全球卷煙市場(chǎng)（除中國(guó)市場(chǎng)外）占有率約8.5%。