傳統(tǒng)卷煙市場規(guī)模增長面臨瓶頸約束，市場競爭主要存在于既有煙草企業(yè)之間爭奪有限規(guī)模的存量市場。為了尋找更多的發(fā)展空間，除了卷煙產(chǎn)品之外，跨國煙草公司將并購的方向不斷延伸到手卷煙、雪茄煙、口含煙等非卷煙產(chǎn)品和電子煙、非尼古丁產(chǎn)品等新型煙草制品領(lǐng)域，構(gòu)建全系列煙草產(chǎn)品組合。

拓展卷煙以外的其他煙草產(chǎn)品領(lǐng)域

按照各類煙草產(chǎn)品的產(chǎn)生時(shí)間和跨國煙草公司的戰(zhàn)略安排，卷煙以外的其他煙草產(chǎn)品領(lǐng)域的并購方向大致從早期的傳統(tǒng)煙草產(chǎn)品（手卷煙、雪茄等）、2000年～2010年的傳統(tǒng)口含煙、2010年～2020年的電子煙，轉(zhuǎn)向最新形態(tài)的煙草產(chǎn)品，例如新型口腔煙草產(chǎn)品（尼古丁袋等）和非尼古丁產(chǎn)品（大麻產(chǎn)品等）。此外，為了開拓特定市場，部分跨國煙草公司還收購了一些生產(chǎn)具有當(dāng)?shù)靥厣珶煵莓a(chǎn)品的企業(yè)。

手卷煙。手卷煙是各大煙草公司早期拓展煙草產(chǎn)品組合的重點(diǎn)，這類產(chǎn)品在許多地區(qū)是傳統(tǒng)卷煙的廉價(jià)替代品，四大跨國煙草公司均通過跨國并購實(shí)現(xiàn)手卷煙的布局。

雪茄。全球雪茄市場格局受吸食傳統(tǒng)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平影響，主要集中在北美和西歐兩個(gè)地區(qū)?，F(xiàn)有的高端雪茄制造商歷史悠久，仍保持著家族企業(yè)的特色，產(chǎn)品手工制作、工藝復(fù)雜、產(chǎn)量小、價(jià)格高昂。跨國煙草公司的優(yōu)勢在高端雪茄領(lǐng)域無法充分發(fā)揮作用。帝國公司在2020年出售其此前收購阿塔迪斯公司獲得的全球優(yōu)質(zhì)雪茄業(yè)務(wù)；英美煙草分別在2000年和2007年出售了加拿大子公司的雪茄業(yè)務(wù)和比利時(shí)的雪茄工廠；日本煙草收購的多米尼加雪茄煙公司反響平平?？鐕鵁煵莨驹跈C(jī)制雪茄和小雪茄領(lǐng)域也開展了相關(guān)并購，菲莫公司收購的約翰·米德爾頓雪茄煙公司（現(xiàn)屬于奧馳亞集團(tuán)）2020年銷量18億支，其中Black&Mild’s是美國最受歡迎的機(jī)制雪茄品牌之一。

口腔煙草產(chǎn)品?？谇粺煵莓a(chǎn)品歷史悠久，17世紀(jì)時(shí)開始在瑞典流行，消費(fèi)者規(guī)模較小，主要市場位于北歐和美國，包括傳統(tǒng)口含煙（各種形態(tài)的干鼻煙、濕鼻煙等）、現(xiàn)代口含煙（因其不含煙葉，也被稱為尼古丁袋）、尼古丁口香糖等?？谇粺煵莓a(chǎn)品是無煙氣煙草產(chǎn)品的重要組成部分。在國際控?zé)熜蝿萑遮厙?yán)峻的背景下，跨國煙草公司將其作為戰(zhàn)略儲備，紛紛在21世紀(jì)的前十年收購北歐企業(yè)進(jìn)行布局。菲莫公司收購瑞典火柴公司南非業(yè)務(wù)，英美煙草收購了斯堪的納維亞煙草集團(tuán)的部分口含煙業(yè)務(wù)，帝國公司收購了瑞典口含煙制造商Skruf等。近兩年，不含煙葉的新型口腔煙草產(chǎn)品紛紛上市，部分跨國煙草公司也通過并購進(jìn)行布局。

電子煙。電子煙誕生之初，由非煙企業(yè)引導(dǎo)的市場發(fā)展迅猛，對煙草企業(yè)形成了巨大的競爭壓力。此后，各大跨國煙草公司憑借雄厚的資金支持，通過資產(chǎn)收購獲得更加成熟的產(chǎn)品和穩(wěn)定的市場，加速進(jìn)入新領(lǐng)域。傳統(tǒng)煙草公司并購電子煙企業(yè)的主要目的包含三個(gè)方面：獲得電子煙企業(yè)的生產(chǎn)能力和成熟品牌；獲得經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)，打開銷售市場；獲得電子煙相關(guān)專利技術(shù)。

其他非尼古丁產(chǎn)品。隨著近兩年歐美地區(qū)大麻管制政策的變化以及CBD（大麻二酚）產(chǎn)品的熱銷，眾多煙草公司開始布局大麻領(lǐng)域。英美煙草、帝國公司、奧馳亞集團(tuán)均收購了大麻生產(chǎn)商或簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，研發(fā)大麻產(chǎn)品。

水煙。水煙是在中東和非洲地區(qū)流行的一種煙草抽吸方式。2012年，日本煙草收購埃及水煙公司Al Nakhla，作為打開中東和非洲市場大門的鑰匙，并希望以此為平臺進(jìn)入埃及的卷煙市場。

加熱卷煙。加熱卷煙也是各大跨國煙草公司全系列煙草產(chǎn)品的重要組成部分。加熱卷煙與卷煙同質(zhì)化程度更高，且與煙草企業(yè)產(chǎn)能布局契合度更佳。各大煙草企業(yè)較早地進(jìn)行了加熱卷煙的戰(zhàn)略儲備，且頭部企業(yè)具有更雄厚的自主研發(fā)能力和資金支持，暫未發(fā)生具有廣泛影響力的跨國并購。

通過并購形成全系列產(chǎn)品組合

菲莫公司。菲莫公司持續(xù)推動實(shí)現(xiàn)其“無煙氣未來”愿景，收購瑞典火柴公司南非口含煙業(yè)務(wù)，以1億美元收購英國電子煙企業(yè)Nicocigs，以8.2億美元收購丹麥尼古丁口香糖制造商Fertin Pharma等。

英美煙草。英美煙草將產(chǎn)品分為可燃煙草產(chǎn)品和新品類產(chǎn)品，通過跨國并購形成全系列產(chǎn)品組合。該公司早期零星地收購了部分雪茄、手卷煙等業(yè)務(wù)，補(bǔ)充并豐富了傳統(tǒng)可燃煙草產(chǎn)品組合。2010年后，英美煙草積極開展跨國并購，構(gòu)建和整合公司新品類產(chǎn)品系列：2012年后多次收購電子煙企業(yè)；2017年并購雷諾美國大大豐富了新品類產(chǎn)品，獲得了電子煙品牌Vuse、傳統(tǒng)口含煙熱門品牌Camel Snus、美式濕鼻煙旗艦暢銷品牌Grizzly和Kodiak；2020年收購Dryft Sciences的尼古丁袋業(yè)務(wù)，并入現(xiàn)代口含煙Velo系列。近期，英美煙草對非尼古丁產(chǎn)品興致勃勃，2021年與加拿大大麻生產(chǎn)商Organigram簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，重點(diǎn)研發(fā)大麻產(chǎn)品。英美煙草稱這是公司多品類組合策略的一部分，是“超越尼古丁”（Beyond Nicotine）產(chǎn)品的代表。

日本煙草。日本煙草跨國并購起步較晚，但進(jìn)展迅速，2010年后積極通過跨國并購構(gòu)建全系列產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，包括手卷煙、雪茄、水煙、傳統(tǒng)口含煙、電子煙等。目前日本煙草將產(chǎn)品分為傳統(tǒng)煙草產(chǎn)品和降低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品。盡管該公司期待電子煙、加熱卷煙等降低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品成為未來成長的重要組成部分，但目前他們?nèi)匀话褌鹘y(tǒng)煙草產(chǎn)品放在優(yōu)先位置，2020年其傳統(tǒng)煙草產(chǎn)品（包括其國內(nèi)市場的卷煙和小雪茄，國際市場的卷煙、手卷煙、雪茄、斗煙和傳統(tǒng)口含煙等）占其全部煙草業(yè)務(wù)收入的97%以上。

帝國公司。作為通過跨國并購實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展的“黑馬”，帝國公司的多品類產(chǎn)品組合同樣通過大體量、大規(guī)模的跨國并購實(shí)現(xiàn)。手卷煙是帝國公司早期跨國并購的重中之重，1996年～2000年，帝國公司在世界各地收購卷煙紙和細(xì)切煙絲生產(chǎn)商，打造優(yōu)質(zhì)手卷煙品牌組合。帝國公司是四大跨國煙草公司中唯一開展大體量優(yōu)質(zhì)雪茄業(yè)務(wù)收購的公司，2008年收購了全球第五大煙草公司阿塔迪斯，成為全球最大的雪茄生產(chǎn)商。電子煙方面，帝國公司在電子煙的領(lǐng)域布局最早，早在2011年就收購了電子煙專利技術(shù)，并在2013年收購了世界第一家電子煙企業(yè)如煙公司，但發(fā)展不及預(yù)期。帝國公司對大麻產(chǎn)品也頗有興趣，2019年斥資1.23億加元（按目前匯率，1加元約合人民幣4.97元）收購加拿大大麻公司Auxly Cannabis19.9%的股份，2020年投資了英國醫(yī)用大麻研究公司Oxford Cannabinoid。