說起ESG（“良好的環(huán)境、社會和治理”），大眾可能覺得還只是一個新穎的、晦澀的概念，事實(shí)上，從聯(lián)合國于2004年提出，ESG已走過20年的歷程，經(jīng)歷過從過熱到過冷的巨大轉(zhuǎn)折。然而，作為商業(yè)和投資決策的核心，各大煙草公司均將ESG放在核心重要位置。

國際煙草投資者如何看待ESG？

Idwala Research是倫敦的一家公司，致力于推動全球煙草轉(zhuǎn)型和煙草減害并提供咨詢建議。該公司的董事總經(jīng)理Pieter Vorster表示，談及煙草公司，投資者可能會從幾個角度來看待ESG。首先是無煙投資組合的觀點(diǎn)，該觀點(diǎn)認(rèn)為所有煙草公司都應(yīng)該被排除在投資組合之外。第二種觀點(diǎn)是鼓勵公司轉(zhuǎn)型，就像石油行業(yè)一樣，投資于其中最優(yōu)秀的公司。

第三種觀點(diǎn)更多地關(guān)注過程而非產(chǎn)品。煙草公司最終可以憑借“在碳足跡和水等可持續(xù)發(fā)展指標(biāo)上的良好資質(zhì)”進(jìn)入ESG投資組合。Vorster認(rèn)為可持續(xù)發(fā)展的標(biāo)簽比ESG更廣泛。從投資者的角度來看，可持續(xù)性是指這個公司能存續(xù)多久？能發(fā)展多久？例如，英美煙草公司位列道瓊斯可持續(xù)發(fā)展指數(shù)已經(jīng)有20多年的歷史了。從投資者的角度來看，ESG不再是一個差異化因素，放眼歐美，整個ESG運(yùn)動可能正在放緩。相反，環(huán)境和社會意識是由投資者和消費(fèi)者共同承擔(dān)的。

歸根結(jié)底，大多數(shù)投資者關(guān)心的是業(yè)績。投資者想要一個更可持續(xù)的長期業(yè)務(wù)，積極監(jiān)督投資組合里的公司，煙草轉(zhuǎn)型指數(shù)等低風(fēng)險尼古丁產(chǎn)品的發(fā)展措施可使國際煙草行業(yè)受益，也可以幫助公司在ESG的另一個維度上脫穎而出。如果一家公司的環(huán)保資質(zhì)會阻礙其股價表現(xiàn)，那么投資者則不認(rèn)可其業(yè)務(wù)。

從ESG角度看待煙草的環(huán)境影響

人們好像總是在尋找新的東西來攻擊尼古丁公司，先是香煙，現(xiàn)在又?jǐn)U展到電子煙。對于香煙，如今，人們對香煙垃圾的關(guān)注聚焦在防止化學(xué)和塑料污染。今年，世界衛(wèi)生組織《煙草控制框架公約》（FCTC）第十屆締約方大會（COP10）將香煙濾嘴廢物列入議程。COP10新聞稿援引2010年的一項(xiàng)研究稱，據(jù)估計，全球每年有4.5萬億個煙頭被丟棄，相當(dāng)于16.9億磅含有塑料的有毒垃圾。

香煙濾嘴也是大多數(shù)關(guān)于煙草和可持續(xù)性的研究文獻(xiàn)的焦點(diǎn)。2022年，Addiction期刊發(fā)表的一篇關(guān)于煙草產(chǎn)品對環(huán)境影響的社論主張禁止銷售過濾嘴香煙，或由行業(yè)支付清理費(fèi)用。作者舉例說，舊金山規(guī)定為每包煙支付1.5美元的“治理煙頭垃圾費(fèi)”，由當(dāng)?shù)叵銦熈闶凵贪醇径戎Ц?。歐盟推出一次性塑料指令，推動開發(fā)可生物降解的過濾嘴，也積極開展回收實(shí)驗(yàn)。例如斯洛伐克的一個項(xiàng)目計劃將回收的香煙濾嘴混合到瀝青中，用于鋪設(shè)道路。

減少香煙消費(fèi)，采用替代品，當(dāng)然可以逐步減少煙頭廢物，但新的尼古丁替代品會帶來垃圾問題嗎？一次性電子煙流行之后，接替下一代產(chǎn)品或低風(fēng)險產(chǎn)品，成為環(huán)保關(guān)注的主要對象，英國電子煙行業(yè)協(xié)會（UKVIA）的網(wǎng)站批評地方政府機(jī)構(gòu)對電子煙回收缺乏興趣和資源。這是由于一次性用品產(chǎn)生的廢物特別難以處理，而且還有很多是非法出售的。但真正應(yīng)該引起關(guān)注的不是一次性電子煙，而是電池。在美國銷售的家用電池中，只有不到5%得到了妥善處理，所以直接把這個問題丟給尼古丁企業(yè)是不對的。

除了廢物問題，碳足跡和水資源需求也是備受關(guān)注的問題。FCTC秘書處負(fù)責(zé)人Adriana Blanco Marquizo在2024年COP10大會閉幕詞中強(qiáng)調(diào)了環(huán)境保護(hù)，歷史性地考慮到了煙草產(chǎn)品的種植、制造和消費(fèi)所產(chǎn)生的環(huán)境影響和廢物。

六年前，倫敦帝國理工學(xué)院的一份開創(chuàng)性報告將人們的注意力從吸煙對健康的危害轉(zhuǎn)向了每年生產(chǎn)6萬億支香煙對環(huán)境的危害。研究人員Maria Zafeiridou及其同事研究了全球“香煙整個生命周期的資源需求、浪費(fèi)和排放”。6萬億支香煙需要2.22億噸的水、530萬公頃的土地、62.2億焦耳的能源和27.2億噸的物質(zhì)資源。

合成尼古丁制造商Zanoprima Life Sciences最近發(fā)布了一份報告，比較了他們實(shí)驗(yàn)室制造的尼古丁和植物尼古丁對環(huán)境的影響。該報告的作者是蘇黎世大西洋咨詢公司的Eric Johnson，他定期對產(chǎn)品和服務(wù)進(jìn)行生命周期評估，結(jié)果發(fā)現(xiàn)煙草尼古丁的碳足跡要大得多，而合成尼古丁的生產(chǎn)不會消耗水。

專注于投資的Sweanor認(rèn)為以上所有事情都微不足道。他認(rèn)為，從ESG的角度來看，最大的問題是香煙每年導(dǎo)致800萬人死亡。他認(rèn)為一家“良好的ESG”香煙公司將積極進(jìn)軍低風(fēng)險尼古丁產(chǎn)品，也有道德和法律責(zé)任警告他們的客戶。

業(yè)界踏實(shí)做好ESG

目前，無論是ESG還是可持續(xù)性，它們對于國際煙草公司來說都是一個流行術(shù)語。有人指責(zé)圍繞ESG等事物的價值有很多陷阱，但業(yè)界人士不同意這種觀點(diǎn)，指出行業(yè)不斷減少制造業(yè)浪費(fèi)和用水等努力很少得到宣傳。

菲莫國際網(wǎng)站上的可持續(xù)發(fā)展頁面上指出，“對于菲莫國際來說，可持續(xù)發(fā)展不僅僅是一種最小化負(fù)外部性和減輕風(fēng)險的手段，同時能夠最大限度地提高運(yùn)營效率和資源優(yōu)化?！?/p>

環(huán)球煙葉公司首推的“核心信念”是“我們有責(zé)任對我們的星球產(chǎn)生可持續(xù)的影響。”

英美煙草網(wǎng)站上也有專門的“可持續(xù)性與ESG”頁面，詳細(xì)闡述了該公司的可持續(xù)性議程與戰(zhàn)略，以及環(huán)保、社會影響和治理。

日煙國際的“可持續(xù)性”體現(xiàn)在“3P”（Product, People, Planet）上，即“專注于產(chǎn)品以及更廣泛的消費(fèi)者和我們的星球，從而創(chuàng)造更美好的未來”。

TPB（Turning Point Brands）公司也提出了“以ESG制勝”的口號，將ESG納入其商業(yè)戰(zhàn)略，支持其問責(zé)制、誠信和責(zé)任取勝的運(yùn)營原則。