近期，國際煙草巨頭紛紛發(fā)布二季度/上半年財報，可謂是“幾家歡喜幾家愁”，有對飄紅業(yè)績大書特書的，也有低調(diào)處理業(yè)績下滑的，字里行間充分體現(xiàn)了“人類的悲歡并不相通”。

今天，先來談?wù)劇耙桓纭狈颇獓H（以下簡稱PMI），Q2財報里一派春風(fēng)得意的氣象，靠著新煙產(chǎn)品（IQOS、ZYN）扛大旗，上半年業(yè)績?nèi)骘h紅、勢頭正盛。

PMI：“我的牌打的忒好了”

財報顯示，PMI在第二季度的表現(xiàn)可謂是全方位的增長。

Q2這兩項總計出貨1932億支，較23年Q2同比增長2.5%。其中，卷煙出貨量為1576億支，同比增長0.4%；加熱產(chǎn)品出貨量為355億支，同比增長13.1%。

上半年，這兩項總計出貨量為3695億支，同比增長2.8%，其中卷煙出貨量略有下滑（減少了數(shù)千萬支），加熱產(chǎn)品則高歌猛進，拿下16.8%的同比增速，貢獻687億支的出貨量。

此外，Q2口含煙累計出貨2.4億罐，同比增長23.5%，其中尼古丁袋產(chǎn)品銷量最高（1.5億罐），同比增長超過50%。上半年，口含煙產(chǎn)品累計出貨4.9億罐，同比增長31.2%.

營收方面，PMI的Q2 凈收入為95億美元，較23年Q2同比增長5.6%（有機增長9.6%）。其中，無煙業(yè)務(wù)凈收入為36億美元，同比增長13.6%（有機增長18.3%）；可燃煙草凈收入為59億美元，同比增長1.2%（有機增長4.8%）。?

此外，PMI的Q2毛利潤為61億美元，同比增長6.7%（有機增長11.5%）。其中，無煙業(yè)務(wù)的毛利潤為23億美元，同比增長15.6%（有機增長22.2%）；可燃煙草的毛利潤為38億美元，同比增長1.8%（有機增長5.5%）。

總之，上半年P(guān)MI在出貨量和營收取得了雙豐收，飄紅的業(yè)績讓競爭對手無比艷羨，勝出的關(guān)鍵在于無煙業(yè)務(wù)終于開始扛大旗了。

保持高增速，無煙業(yè)務(wù)扛大旗

隨著傳統(tǒng)卷煙在歐美國家的不斷式微，向新型煙草轉(zhuǎn)型成為國際煙草公司的唯一選擇，PMI是這一進程的較早入局者。如今，多年的投入終于換來了無煙業(yè)務(wù)挑大梁。

在第二季度，無煙業(yè)務(wù)占PMI季度總收入的38.1%，比2023年同期增長2.7個百分點。大約有3650萬成年用戶使用PMI的無煙產(chǎn)品，比2023年12月增長320萬人，這些產(chǎn)品在90個市場有售。同時，還保持了較高的增速，Q2凈收入增長13.6%（有機增長18.3%），毛利潤增長15.6%（有機發(fā)展22.2%）。

PMI的無煙業(yè)務(wù)聚焦于加熱煙草和口含煙這兩大賽道，主要是IQOS和ZYN兩大品牌，而霧化電子煙的表現(xiàn)較為平庸。

在第二季度，IQOS保持著在加熱品類的領(lǐng)先，預(yù)計IQOS用戶總數(shù)將達到3080萬（比2023年12月增加190萬），其中約2210萬人已完全改用IQOS并戒煙。

財報稱這一增長是廣泛的，日本在ILUMA i推出后取得了顯著進展，歐洲（特別是希臘、匈牙利、羅馬尼亞、保加利亞和西班牙）、韓國以及中低收入市場，特別是印度尼西亞，也取得了良好進展。

在日本，IQOS HTU的市場份額增長了3個百分點以上，達到29%以上，6月份承購份額首次超過30%。TEREA和SENTIA煙彈分別是本季度排名第一和第三的產(chǎn)品。市場銷售增長了12.5%，連續(xù)第七個季度實現(xiàn)兩位數(shù)增長。

在歐洲，IQOS HTU調(diào)整后的市場份額增長了0.8個百分點，達到9.8%，市場銷售增長了6.8%，正如預(yù)期的那樣，這受到了歐盟風(fēng)味禁令的影響，尤其是在意大利。

財務(wù)會上，PMI高管宣稱將于今年第四季度在美國德克薩斯州奧斯汀開始投放IQOS產(chǎn)品。

PMI的另一大殺手锏——ZYN尼古丁袋，在二季度也有著亮眼的表現(xiàn)，出貨量達到1.351億罐，比上一季度增長了50.3%，預(yù)計ZYN在2024年的銷量將達到5.8億罐。

這一增長主要是由于ZYN尼古丁袋在美國的普及，為了滿足美國對口含煙品類的強勁需求，PMI最近宣布在科羅拉多州奧羅拉市投資6億美元新建一家尼古丁袋工廠。

此外，PMI的傳統(tǒng)卷煙業(yè)務(wù)也實現(xiàn)了增長。傳統(tǒng)卷煙與新型煙草的“兩開花”，給了PMI足夠的信心，財報也上調(diào)了2024年的業(yè)績預(yù)期

PMI首席執(zhí)行官Jacek Olczak在聲明中表示：“出色的基礎(chǔ)績效和所有類別的積極措施的強大組合使我們的業(yè)務(wù)再次跑贏大市，我們有望在2024年取得強勁的業(yè)績。因此，盡管面臨匯率逆風(fēng)，我們?nèi)詫⑸险{(diào)全年指引?！?/p>