2025年4月29日，美國(guó)煙草公司奧馳亞（Altria Group）公布了其2025年第一季度財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。第一季度凈營(yíng)收為52.59億美元，同比下降5.7%；公司凈利潤(rùn)為10.77億美元，同比大幅下降49.4%。

報(bào)表｜圖源：奧馳亞

關(guān)鍵財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

營(yíng)收下滑：第一季度凈營(yíng)收為52.59億美元，同比下降5.7%?？鄢M(fèi)稅后的凈營(yíng)收為45.19億美元，同比下降4.2%。營(yíng)收下降主要受可燃煙草產(chǎn)品部門出貨量降低的驅(qū)動(dòng)。

凈利潤(rùn)下降：報(bào)告期內(nèi)，公司凈利潤(rùn)為10.77億美元，同比大幅下降49.4%。凈利潤(rùn)下降的主要原因是報(bào)告的運(yùn)營(yíng)公司收入（OCI）降低，其中包括對(duì)電子煙（e-vapor）報(bào)告單元商譽(yù)的8.73億美元非現(xiàn)金減值支出，以及與收購(gòu)NJOY相關(guān)的成本等。

部門業(yè)績(jī)分析

口含煙產(chǎn)品（Oral Tobacco Products）：

凈營(yíng)收為6.54億美元，同比增長(zhǎng)0.5%。扣除消費(fèi)稅后凈營(yíng)收增長(zhǎng)0.5%。

調(diào)整后經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金收入與去年持平，為4.35億美元。定價(jià)上漲帶來的積極影響被出貨量下降、產(chǎn)品組合變化（on!口含尼古丁袋占比較高）和更高的促銷投入所抵消。

總出貨量下降5.0%，至1.754億罐。其中，現(xiàn)代口含尼古丁袋品牌on!表現(xiàn)亮眼，出貨量同比增長(zhǎng)18.0%，達(dá)到3930萬(wàn)罐。on!在美國(guó)整體口含煙市場(chǎng)的份額增至8.8%（同比提升1.8個(gè)百分點(diǎn)），在尼古丁袋細(xì)分市場(chǎng)的份額也增至17.9%（同比提升0.5個(gè)百分點(diǎn)）。

新型煙草及其他（AllOther-主要包含NJOY電子煙等）：

NJOY（電子煙）：NJOY消耗品（煙彈等）報(bào)告的出貨量同比增長(zhǎng)23.9%，達(dá)到1350萬(wàn)個(gè)單位。然而，NJOY設(shè)備的出貨量同比大幅下降70%，至30萬(wàn)個(gè)單位。NJOY消耗品在美國(guó)多渠道和便利店的零售份額提升了2.4個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到6.6%。

ITC判決以及停售：美國(guó)國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)（ITC）針對(duì)NJOYACE產(chǎn)品的進(jìn)口禁令和停止令于2025年3月31日生效。雖然零售商仍可銷售現(xiàn)有庫(kù)存，但NJOY已停止向批發(fā)商發(fā)貨ACE產(chǎn)品。受此影響，奧馳亞在第一季度對(duì)其電子煙報(bào)告單元的商譽(yù)計(jì)提了8.73億美元的非現(xiàn)金減值準(zhǔn)備。

可燃煙草產(chǎn)品（Smokeable Products）：

凈營(yíng)收為46.22億美元，同比下降5.8%?？鄢M(fèi)稅后凈營(yíng)收下降4.1%。

調(diào)整后OCI增長(zhǎng)2.7%，達(dá)到25.18億美元，主要得益于更高的定價(jià)和成本控制，但部分被出貨量下降所抵消。

報(bào)告的國(guó)內(nèi)卷煙出貨量下降13.7%，至142.04億支。這歸因于行業(yè)整體下滑（受非法電子煙產(chǎn)品增長(zhǎng)和消費(fèi)者可支配收入壓力影響）、零售份額損失以及日歷差異。萬(wàn)寶路（Marlboro）零售份額下降1.0個(gè)百分點(diǎn)至41.0%。

奧馳亞重申，其2025年全年調(diào)整后稀釋每股收益將在5.30美元至5.45美元之間，較2024年的5.19美元基礎(chǔ)增長(zhǎng)2%至5%。該指引排除了新近被視為特殊項(xiàng)目的無形資產(chǎn)攤銷費(fèi)用。公司表示，此指引考慮了當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、關(guān)稅影響、非法電子煙市場(chǎng)執(zhí)法情況，并假設(shè)ACE產(chǎn)品年內(nèi)不會(huì)重返市場(chǎng)。