2025年，全球煙草巨頭密集換帥、拆分架構(gòu)，這場人事地震絕非簡單權(quán)力交接。在監(jiān)管收緊、健康需求崛起的浪潮下，百年煙草業(yè)正被迫向無煙時代轉(zhuǎn)型，而“誰來掌舵”“如何轉(zhuǎn)型”，已成決定企業(yè)生死的核心命題。

全球煙草行業(yè)正站在百年變局的十字路口。一方面，各國控?zé)煴O(jiān)管層層加碼，傳統(tǒng)可燃煙草市場生存空間持續(xù)壓縮；另一方面，健康消費(fèi)理念深入人心，新型減害產(chǎn)品成為增長新引擎，技術(shù)革新更倒逼行業(yè)競爭邏輯重構(gòu)——從傳統(tǒng)份額爭奪，轉(zhuǎn)向無煙時代領(lǐng)導(dǎo)權(quán)的終極博弈。菲莫國際率先破局，以無煙產(chǎn)品超四成營收的業(yè)績啟動架構(gòu)拆分，向全行業(yè)宣告：轉(zhuǎn)型已從“可選項”變?yōu)椤氨卮痤}”。

一、轉(zhuǎn)型壓力下的破局動作

2025年，全球煙草巨頭高層調(diào)整進(jìn)入密集期，從CEO更迭到董事會升級，動作雖異，核心均是應(yīng)對轉(zhuǎn)型壓力，為企業(yè)尋找新增長方向，這場自上而下的革新，印證行業(yè)已步入轉(zhuǎn)型深水區(qū)。

領(lǐng)跑者：架構(gòu)拆分錨定無煙未來

菲莫國際是轉(zhuǎn)型當(dāng)之無愧的領(lǐng)跑者，其無煙產(chǎn)品營收占比已突破40%，筑牢轉(zhuǎn)型根基。2025年，公司宣布2026年起拆分全球業(yè)務(wù)，按“國際無煙產(chǎn)品”“國際可燃產(chǎn)品”“美國市場”三大板塊獨立運(yùn)營，打破傳統(tǒng)地理分區(qū)模式。這一自我顛覆，將無煙業(yè)務(wù)提升至核心戰(zhàn)略地位，既彰顯轉(zhuǎn)型決心，也為行業(yè)樹立了“戰(zhàn)略先行、架構(gòu)適配”的標(biāo)桿。

追趕者：換帥破解轉(zhuǎn)型焦慮

與菲莫主動布局不同，部分巨頭靠換帥打破發(fā)展瓶頸。帝國品牌變動最具戲劇性：功勛CEO Stefan Bomhard意外離職，其任職五年間以“回歸基本盤”策略穩(wěn)住盈利，但新型煙草布局謹(jǐn)慎，消息一出股價單日暴跌超7%，市場擔(dān)憂戰(zhàn)略斷檔。隨后奧馳亞、日本煙草跟進(jìn)，前者啟動CEO系統(tǒng)性交班，后者調(diào)整人事強(qiáng)化新型產(chǎn)品業(yè)務(wù)，均為加快轉(zhuǎn)型步伐。

治理層：引入外腦筑牢轉(zhuǎn)型支撐

除了CEO換帥，董事會升級成為重要抓手。英美煙草任命Matthew Wright為董事，其擁有全球跨區(qū)域經(jīng)驗，擅長組織轉(zhuǎn)型與人才戰(zhàn)略，助力公司推進(jìn)文化變革；奧馳亞優(yōu)化董事會結(jié)構(gòu)，補(bǔ)充合規(guī)、戰(zhàn)略領(lǐng)域?qū)２?#xff0c;從治理層面為“超越吸煙”的愿景保駕護(hù)航，確保轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略平穩(wěn)落地。

二、新型領(lǐng)導(dǎo)力成稀缺資源

煙草業(yè)的轉(zhuǎn)型壓力是全方位結(jié)構(gòu)性沖擊，過往深耕傳統(tǒng)卷煙的經(jīng)理人經(jīng)驗已失效，具備多元能力的新型領(lǐng)導(dǎo)者，成為企業(yè)穿越迷霧的關(guān)鍵。

傳統(tǒng)業(yè)務(wù)萎縮倒逼能力迭代

全球可燃煙草市場收縮不可逆，奧馳亞美國市場銷量以“加速高個位數(shù)”下滑，消費(fèi)者還向低價產(chǎn)品轉(zhuǎn)移，核心業(yè)務(wù)持續(xù)“失血”。這要求企業(yè)必須在新賽道突破，而傳統(tǒng)經(jīng)理人擅長的渠道優(yōu)化、品牌營銷經(jīng)驗，反而可能因路徑依賴形成桎梏，阻礙轉(zhuǎn)型。

新賽道不確定性考驗戰(zhàn)略定力

加熱煙草、電子煙等新賽道增長強(qiáng)勁，但格局未定：各國監(jiān)管態(tài)度差異巨大，政策波動頻繁；非法灰色市場仍侵蝕合法份額，穩(wěn)定性不足。在這種“戰(zhàn)爭迷霧”中領(lǐng)航，既需領(lǐng)導(dǎo)者精準(zhǔn)預(yù)判趨勢，又要具備快速調(diào)整策略的敏捷性與風(fēng)險承受力。

資本市場對轉(zhuǎn)型零容忍

投資者對煙草股的估值邏輯已變，不再滿足于高股息，更看重轉(zhuǎn)型進(jìn)度與潛力。帝國品牌CEO離職引發(fā)的股價暴跌，印證市場對戰(zhàn)略連續(xù)性的高度敏感——即便過往業(yè)績亮眼，轉(zhuǎn)型停滯的擔(dān)憂仍會引發(fā)信任危機(jī)，管理層變動已成為轉(zhuǎn)型風(fēng)險的重要信號。

三、巨頭的轉(zhuǎn)型邏輯拆解

面對共同壓力，巨頭依據(jù)自身轉(zhuǎn)型階段與資源，選擇了差異化路徑，背后是對轉(zhuǎn)型方向的深度考量。

帝國品牌：功勛離場，戰(zhàn)略走向成謎

帝國品牌的調(diào)整屬被動應(yīng)對，充滿不確定性。Stefan Bomhard的“回歸基本盤”策略短期穩(wěn)住盈利，但轉(zhuǎn)型步伐滯后于頭部企業(yè)。其離職后由CFO內(nèi)部接任，市場最擔(dān)憂：繼任者是延續(xù)保守路線依賴傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，還是激進(jìn)加碼新型煙草？這種不確定性暴露了企業(yè)轉(zhuǎn)型過度依賴核心領(lǐng)袖的治理風(fēng)險。

奧馳亞/英美煙草：未雨綢繆，筑牢治理根基

兩家企業(yè)的調(diào)整更具前瞻性。奧馳亞推行系統(tǒng)性交接，CFO接棒保障戰(zhàn)略延續(xù)，同步優(yōu)化管理團(tuán)隊與董事會，強(qiáng)化合規(guī)、戰(zhàn)略能力；英美煙草聚焦外腦賦能，引入轉(zhuǎn)型專家董事，破解內(nèi)部慣性，助力組織文化深層變革，為深度轉(zhuǎn)型儲備能力。

菲莫國際：戰(zhàn)略先行，架構(gòu)適配深化轉(zhuǎn)型

菲莫的調(diào)整已超越人事更迭，進(jìn)入戰(zhàn)略與架構(gòu)協(xié)同升級階段。因無煙產(chǎn)品營收占比高達(dá)41%，轉(zhuǎn)型成效顯著，無需換帥打破格局。拆分架構(gòu)后，無煙業(yè)務(wù)獲得獨立運(yùn)營與資源支持，可專注研發(fā)與精細(xì)化運(yùn)營，同時依托傳統(tǒng)業(yè)務(wù)現(xiàn)金流輸血，形成良性循環(huán)，標(biāo)志轉(zhuǎn)型進(jìn)入深耕階段。

四、新領(lǐng)袖與終局考驗：執(zhí)行力定生死

行業(yè)范式革命下，煙草企業(yè)對領(lǐng)導(dǎo)者與董事會的能力要求被徹底改寫，復(fù)合能力成為核心標(biāo)配，而最終決定企業(yè)命運(yùn)的，是戰(zhàn)略落地的執(zhí)行力。

未來領(lǐng)袖需是“平衡大師”：既要穩(wěn)住傳統(tǒng)業(yè)務(wù)現(xiàn)金流為轉(zhuǎn)型輸血，又要果斷布局新賽道；兼具全球視野與本地化洞察，適配不同市場的監(jiān)管與文化；更要打破官僚體系，推動創(chuàng)新與合規(guī)并重的組織變革。董事會也從監(jiān)督者升級為戰(zhàn)略賦能者，需引入數(shù)字化、技術(shù)研發(fā)領(lǐng)域?qū)２?#xff0c;設(shè)立創(chuàng)新、監(jiān)管應(yīng)對委員會，優(yōu)化人力資本戰(zhàn)略，成為轉(zhuǎn)型的“穩(wěn)定器”與“智庫”。

2025年的換帥潮，只是煙草業(yè)轉(zhuǎn)型攻堅的序幕。傳統(tǒng)管理經(jīng)驗已無法適配無煙時代，管理層革新僅是破局第一步，執(zhí)行力才是終極考題。帝國品牌新CEO需快速拿出兼顧盈利與轉(zhuǎn)型的藍(lán)圖，打消市場疑慮；奧馳亞與英美煙草的新治理層，要將經(jīng)驗轉(zhuǎn)化為具體市場動作，破解雙重難題；菲莫的架構(gòu)重組，需解決協(xié)同效率、資源分配問題才能持續(xù)領(lǐng)跑。

資本市場早已用腳投票，帝國品牌的股價波動便是警示。未來，“戰(zhàn)略執(zhí)行力”將成為核心標(biāo)尺，唯有綁定領(lǐng)導(dǎo)力革新與堅定執(zhí)行，既穩(wěn)住基本盤又能在新賽道突破的企業(yè)，方能穿越轉(zhuǎn)型迷霧，成為無煙時代的最終贏家。