該來(lái)的終究躲不掉。

3月22日，工信部公布《關(guān)于修改<中華人民共和國(guó)煙草專(zhuān)賣(mài)法實(shí)施條例>的決定（征求意見(jiàn)稿）》，在附則中增加一條，作為第六十五條：“電子煙等新型煙草制品參照本條例中關(guān)于卷煙的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。”此次修改主要是落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)電子煙監(jiān)管法治化的要求，明確電子煙等新型煙草制品的監(jiān)管法律依據(jù)，并做好與《中華人民共和國(guó)未成年人保護(hù)法》等法律法規(guī)的銜接，發(fā)揮好法治固根本、穩(wěn)預(yù)期、利長(zhǎng)遠(yuǎn)的重要作用。

圖片來(lái)源：中華人民共和國(guó)工業(yè)和信息化部

由于此次公告中表示，相關(guān)規(guī)定仍在向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)階段，36氪將根據(jù)現(xiàn)行的相關(guān)煙草規(guī)定，對(duì)比電子煙行業(yè)現(xiàn)狀進(jìn)行分析。

一、自建銷(xiāo)售渠道怎么辦？

目前，中國(guó)電子煙產(chǎn)品的合規(guī)銷(xiāo)售渠道主要分為兩種：線(xiàn)下品牌專(zhuān)賣(mài)店/集合店、無(wú)人零售貨柜。

1、線(xiàn)下品牌專(zhuān)賣(mài)/集合店

根據(jù)《中華人民共和國(guó)煙草專(zhuān)賣(mài)法實(shí)施條例》第六條第一款規(guī)定，從事煙草專(zhuān)賣(mài)品生產(chǎn)、批發(fā)、零售業(yè)務(wù)，必須依照《煙草專(zhuān)賣(mài)法》和本條例的規(guī)定申請(qǐng)領(lǐng)取煙草專(zhuān)賣(mài)許可證。對(duì)部分電子煙，經(jīng)鑒別檢驗(yàn)，含有煙草成分，國(guó)家煙草專(zhuān)賣(mài)局納入卷煙鑒別檢驗(yàn)?zāi)夸浀?#xff0c;屬于煙草專(zhuān)賣(mài)品，銷(xiāo)售此類(lèi)產(chǎn)品應(yīng)持有煙草專(zhuān)賣(mài)零售許可證。

在這其中，法律規(guī)定持證零售客戶(hù)必須從當(dāng)?shù)責(zé)煵莨具M(jìn)貨，但國(guó)家煙草專(zhuān)賣(mài)局并未供應(yīng)任何電子煙產(chǎn)品，也就是說(shuō)電子煙極有可能歸入煙草專(zhuān)賣(mài)體系，生產(chǎn)廠商在需要獲得生產(chǎn)加工和售賣(mài)牌照同時(shí)，獲得煙草專(zhuān)賣(mài)配額并按額售賣(mài)。包括現(xiàn)有品牌專(zhuān)賣(mài)店和品牌集合店，都需要獲得針對(duì)電子煙的“煙草專(zhuān)賣(mài)零售許可證”，才可合法進(jìn)貨并售賣(mài)電子煙；便利店等具備煙草專(zhuān)賣(mài)許可的渠道，未來(lái)有機(jī)會(huì)通過(guò)增項(xiàng)或統(tǒng)一規(guī)劃的方式，繼續(xù)合法售賣(mài)電子煙。值得一提的是，《國(guó)家煙草專(zhuān)賣(mài)局郵電部關(guān)于恢復(fù)煙草及其制品郵寄業(yè)務(wù)的通知》中規(guī)定：郵寄卷煙、雪茄煙每件以二條（即400支）為限，但目前國(guó)內(nèi)電子煙的郵寄尚無(wú)明確限制。美國(guó)近期已出臺(tái)新規(guī)，全面禁止電子煙郵寄，國(guó)內(nèi)或?qū)⒖季頍熛嚓P(guān)規(guī)定。

2、無(wú)人零售貨柜

在此前的相關(guān)規(guī)定中，電子煙無(wú)人零售貨柜需要避免在未成年人聚集地附近擺設(shè)，并需要通過(guò)微信支付分、芝麻信用等方式進(jìn)行身份年齡核驗(yàn)后，才可合規(guī)合法購(gòu)買(mǎi)。根據(jù)現(xiàn)行的《煙草專(zhuān)賣(mài)許可證管理辦法實(shí)施細(xì)則》第五章第五十一條規(guī)定，公民、法人或者其他組織不得利用自動(dòng)售貨機(jī)或者其他自動(dòng)售貨形式銷(xiāo)售或者變相銷(xiāo)售煙草制品。業(yè)內(nèi)資深人士認(rèn)為，如若參照上述《細(xì)則》規(guī)定，現(xiàn)階段市場(chǎng)上的所有線(xiàn)下電子煙無(wú)人售賣(mài)場(chǎng)景都會(huì)被取締，或通過(guò)人工遠(yuǎn)程核驗(yàn)的方式進(jìn)行“人工化”售賣(mài)。

二、煙草稅怎么收？

煙草是重稅行業(yè)，2020年，中國(guó)煙草稅收約為10000億元人民幣，其稅收在中國(guó)所有行業(yè)中常年占據(jù)首位。

根據(jù)《中華人民共和國(guó)增值稅暫行條例》第二條，煙草屬于貨物銷(xiāo)售，增值稅稅率為16%。

1、增值稅：根據(jù)《中華人民共和國(guó)增值稅暫行條例》第二條，煙草屬于貨物銷(xiāo)售，增值稅稅率為17%。

2、消費(fèi)稅：?根據(jù)國(guó)家稅務(wù)總局《關(guān)于調(diào)整卷煙消費(fèi)稅的通知》， 各類(lèi)煙草的稅率為：?甲類(lèi)卷煙（調(diào)撥價(jià)70元或以上/條）：稅率56%，另收0.003元/支，于生產(chǎn)環(huán)節(jié)征收；乙類(lèi)卷煙（調(diào)撥價(jià)低于70元/條）：稅率36%，另收0.003元/支，于生產(chǎn)環(huán)節(jié)征收；商業(yè)批發(fā)：稅率11%，另收0.005元/支，于批發(fā)環(huán)節(jié)征收；雪茄：稅率36%，于生產(chǎn)環(huán)節(jié)征收；煙絲：稅率30%，于生產(chǎn)環(huán)節(jié)征收。

目前主流電子煙的煙彈，售價(jià)約為每盒（3顆）99元，部分產(chǎn)品單盒定價(jià)在60~70元；品牌商的最高級(jí)代理的進(jìn)貨價(jià)格，普遍為售價(jià)的50%~55%；品牌商的生產(chǎn)及代工成本約為售價(jià)的25%~35%。

假設(shè)電子煙按照甲類(lèi)卷煙計(jì)算，由于傳統(tǒng)煙草的卷煙和煙絲分別計(jì)稅，總稅率約為80%，這也就意味著生產(chǎn)成本約為30元（售賣(mài)99元/盒）的煙彈至少需要征收超過(guò)25元的稅款，而上限暫無(wú)可參考。

相比于傳統(tǒng)煙草，這樣的售賣(mài)稅收比已足夠低，但足以對(duì)大型代理商和終端零售帶來(lái)相應(yīng)的利潤(rùn)空間擠壓，品牌加盟店的回本周期也會(huì)相應(yīng)拉長(zhǎng)。一位連鎖便利店員工告訴36氪，目前沒(méi)有接到明確的電子煙產(chǎn)品下架通知，后續(xù)會(huì)根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整。

據(jù)霧芯科技招股書(shū)顯示，公司2020年1月~9月的營(yíng)收22.01億元，毛利潤(rùn)8.33億元，毛利潤(rùn)率約為37.84%。

新規(guī)出臺(tái)后，包括悅刻在內(nèi)的電子煙廠商的毛利潤(rùn)預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)大幅度的下調(diào)，但目前電子煙市場(chǎng)的售價(jià)尚未穩(wěn)定，品牌商有機(jī)會(huì)通過(guò)調(diào)整代理商價(jià)格體系及終端零售價(jià)，平衡稅收和監(jiān)管帶來(lái)的利潤(rùn)率下跌。畢竟，中國(guó)煙草行業(yè)在重稅的政策下，仍然能依靠整體的營(yíng)收規(guī)模獲得高額利潤(rùn)。

某省級(jí)煙草局工作人員告訴36氪，電子煙行業(yè)的未來(lái)，要看最終劃進(jìn)傳統(tǒng)煙草管理體系，還是劃進(jìn)新型煙草管理體系。傳統(tǒng)煙草專(zhuān)賣(mài)需要生產(chǎn)許可和售賣(mài)許可，對(duì)于民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)未來(lái)經(jīng)營(yíng)難度較大；若按照新型煙草的管理辦法重新規(guī)劃，那么具體的規(guī)定還需等待進(jìn)一步的社會(huì)反饋和內(nèi)部研討結(jié)果。

在一切沒(méi)有塵埃落定前，廠商只能通過(guò)既有的政策參考進(jìn)行預(yù)案。

三、大廠何去何從？

2021年1月，RLX霧芯科技在紐交所掛牌上市，開(kāi)盤(pán)市值最高超過(guò)3000億元人民幣，單股最高超過(guò)35美元。工信部《決定》公告發(fā)出后，市場(chǎng)對(duì)此解讀為重大利空消息；截至發(fā)稿時(shí)，霧芯科技盤(pán)前跌超40%，單股跌破14美元。

市場(chǎng)短期的恐慌并不代表行業(yè)長(zhǎng)期的慘淡，部分電子煙零售店主告訴36氪，合法化的電子煙售賣(mài)會(huì)增強(qiáng)他們長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)的信心?！耙郧伴_(kāi)店會(huì)擔(dān)心很多風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)在已經(jīng)開(kāi)始找有煙草專(zhuān)賣(mài)許可的商鋪了。未來(lái)如果能夠進(jìn)一步合規(guī)、合法，對(duì)于我們無(wú)非就是回本周期的變化?！?/p>

從2019年的線(xiàn)上禁售，到近期封禁微商渠道，“電子煙終于合法”已經(jīng)成為電子煙行業(yè)工作者們的共識(shí)。反映在霧芯科技股價(jià)上的狀況，更像是股民短期的觀點(diǎn)。

36氪此前曾分析，2020年中國(guó)電子煙市場(chǎng)的用戶(hù)規(guī)模約為300萬(wàn)~500萬(wàn)，約為中國(guó)煙民總數(shù)的1%，相較于英國(guó)、美國(guó)、日本（由于霧化式電子煙受限，日本新型煙草主要為加熱不燃燒產(chǎn)品）等電子煙普及率較高的國(guó)家，中國(guó)電子煙市場(chǎng)的天花板還遠(yuǎn)未觸頂。

現(xiàn)階段來(lái)看，“開(kāi)店”依然是品牌方的工作重點(diǎn)，在保證產(chǎn)量、質(zhì)量和供應(yīng)鏈合規(guī)性的情況下，大廠們?cè)谛乱?guī)來(lái)襲的情況下依然能保證自身的營(yíng)收規(guī)模增長(zhǎng)。

對(duì)于大部分OEM品牌及資金短缺的廠商來(lái)說(shuō)，新規(guī)可能會(huì)徹底改變其生存狀態(tài)——沒(méi)有足夠強(qiáng)大的生產(chǎn)背景以及渠道資源，會(huì)使其在牌照獲取、稅收等方面遭遇難題。

事實(shí)上，國(guó)內(nèi)已有部分煙草公司在前幾年便開(kāi)展HNB（加熱不燃燒）、霧化式電子煙相關(guān)技術(shù)和產(chǎn)品的研發(fā)，但目前市場(chǎng)上并未有煙草公司推出的霧化式產(chǎn)品。關(guān)于煙草公司是否會(huì)通過(guò)入股、收購(gòu)等方式入駐現(xiàn)有電子煙廠商，36氪暫未獲得明確消息。