重錘終于落下。?

3月22日，工信部就修改《中華人民共和國煙草專賣法實(shí)施條例》公開征求意見，擬在附則中增加一條，作為第六十五條：“電子煙等新型煙草制品參照本條例中關(guān)于卷煙的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行?！?

這意味著，今后電子煙或許將遵循與卷煙同樣的監(jiān)管政策，而整個(gè)電子煙行業(yè)或?qū)⒃馐苤貏?chuàng)。

“消息出來后，我的微信都‘炸’了，身邊從業(yè)者都在問我什么情況，大部分人都特別恐慌?！币晃浑娮訜煆臉I(yè)者向連線Insight表示，“這次的風(fēng)暴，感覺比之前更兇猛?！?

2019年底，國家市場(chǎng)監(jiān)管總局、國家煙草專賣局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步保護(hù)未成年人免受電子煙侵害的通告》，宣布禁止在互聯(lián)網(wǎng)上銷售電子煙。這讓當(dāng)時(shí)在線上銷售火爆的電子煙行業(yè)瞬間降溫，電子煙品牌開始轉(zhuǎn)向線下。?

“當(dāng)時(shí)宣布禁止在網(wǎng)上售賣后，整個(gè)電子煙行業(yè)認(rèn)為是滅頂之災(zāi)，但事實(shí)反而促進(jìn)了電子煙行業(yè)更加蓬勃發(fā)展?！币晃浑娮訜熜袠I(yè)專家告訴連線Insight。?

不過，這次監(jiān)管顯然與此前不同。電子煙等新型煙草制品首次擬正式納入專門法律監(jiān)管，并可能從電子煙的性質(zhì)以及生產(chǎn)、銷售、宣傳等方面進(jìn)行全面管控。?

圖源中華人民共和國工業(yè)和信息化部?

參照海外對(duì)電子煙的管控政策，美國將電子煙納入了美國食品藥品監(jiān)督管理局（FDA），每個(gè)電子煙的每種口味都必須經(jīng)過FDA的煙草產(chǎn)品市場(chǎng)準(zhǔn)入申請(qǐng)，才能在市場(chǎng)上銷售。?

“此前監(jiān)管部門沒有對(duì)電子煙行業(yè)進(jìn)行約束，也導(dǎo)致資本市場(chǎng)忽略了監(jiān)管影響，過度樂觀，此次事件后，資本市場(chǎng)再也不會(huì)淡化監(jiān)管因素了?！币晃煌顿Y人向連線Insight表示。?

這次監(jiān)管部門的出手，會(huì)對(duì)行業(yè)帶來怎樣的影響？面對(duì)趨嚴(yán)的監(jiān)管政策，電子煙從業(yè)者如何應(yīng)對(duì)？整個(gè)行業(yè)會(huì)走向哪種發(fā)展方向？資本市場(chǎng)還會(huì)看好電子煙產(chǎn)業(yè)嗎？?

就以上問題，連線Insight采訪了中國電子商會(huì)電子煙行業(yè)委員會(huì)會(huì)長歐俊彪等多位專家，以及電子煙相關(guān)從業(yè)者、投資人。試圖從多方角度，解讀此次監(jiān)管風(fēng)波對(duì)電子煙行業(yè)的影響。?

以下為連線Insight與相關(guān)受訪者的對(duì)話：?

電子煙從業(yè)者：陷入恐慌，準(zhǔn)備轉(zhuǎn)戰(zhàn)海外?

Q1：作為電子煙從業(yè)者，您如何看待此次監(jiān)管規(guī)定？?

A：此前，電子煙沒有納入專門法律監(jiān)管，這次可能會(huì)納入，但具體監(jiān)管哪些方面、細(xì)化到怎樣的程度，現(xiàn)在還不知道。

當(dāng)前還處于征求意見階段，到最終落地還有一段緩沖期。現(xiàn)在也沒說完全堵死電子煙產(chǎn)業(yè)，如果我們合法合規(guī)運(yùn)營的話，市場(chǎng)還能繼續(xù)發(fā)展下去。?

但是，如果最終電子煙完全按照傳統(tǒng)煙草標(biāo)準(zhǔn)體系，從上中下游完全控制，那整個(gè)產(chǎn)業(yè)都會(huì)受到重創(chuàng)。?

這兩天我也在和身邊做電子煙的從業(yè)者討論，但在細(xì)則沒出來之前，一切都是未知數(shù)。我們現(xiàn)在能做的也就是正規(guī)經(jīng)營，等待細(xì)則出臺(tái)。?

Q2：你覺得緩沖期會(huì)有多久？?

A：誰也不知道緩沖期有多久，有可能幾個(gè)月就出臺(tái)了，也可能拖個(gè)兩三年。每次出政策，我們其實(shí)都很慌。雖然有各種說法，但有可能最后出來的細(xì)則，和傳言完全不同，所以我們現(xiàn)在也只能猜測(cè)，以及咨詢一下行業(yè)人士。?

Q3：此前，相關(guān)部門也出臺(tái)過針對(duì)電子煙等新型煙草的相關(guān)規(guī)定，這次修改煙草專賣法實(shí)施條例，與之前的規(guī)定有哪些不同？?

A：此前，相關(guān)部門想從原料端管控電子煙行業(yè)，也就是管控?zé)煵莸群心峁哦〉脑?#xff0c;但后來市場(chǎng)上發(fā)明了人工合成尼古丁，電子煙從煙草制品變成了一種化學(xué)產(chǎn)物，這就很難從原料上進(jìn)行管控。?

但這次明確了只要與傳統(tǒng)卷煙在核心成分、產(chǎn)品功能、消費(fèi)方式等方面具有同質(zhì)性的新型煙草制品，都應(yīng)該參照卷煙有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。也就是說，不管電子煙使用的是傳統(tǒng)尼古丁還是人工合成尼古丁，都無法避開監(jiān)管體系。

Q4：你認(rèn)為這次會(huì)從哪些方面對(duì)電子煙行業(yè)進(jìn)行監(jiān)管？?

A：首先，納入煙草專賣體系的資質(zhì)肯定會(huì)有要求，但應(yīng)該會(huì)從兩方面進(jìn)行監(jiān)管。一是生產(chǎn)端，比如需要具備哪些生產(chǎn)資質(zhì)，二是銷售端，比如經(jīng)銷商代理符合哪些資質(zhì)。?

我們比較擔(dān)心的是，如果從業(yè)者按照規(guī)定交稅、辦理相關(guān)資質(zhì)證件后，最終從業(yè)者能夠賣什么產(chǎn)品？電子煙有成千上萬的產(chǎn)品，如果只能賣規(guī)定的產(chǎn)品，那肯定沒有競(jìng)爭(zhēng)力，我們也沒有利潤空間。?

我預(yù)計(jì)最好的結(jié)局是提高行業(yè)門檻，比如電子煙相關(guān)企業(yè)只要滿足各項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)，依法納稅，就能納入煙草專賣體系，這種情況下相對(duì)還好一些。?

不過，現(xiàn)在也不知道監(jiān)管具體到怎樣的程度，就怕到最后我們線下渠道全都變成了傳統(tǒng)煙酒小賣部。?

Q5：你認(rèn)為最后煙草局會(huì)通過收購部分電子煙公司，形成規(guī)范化運(yùn)行嗎？?

A：我認(rèn)為這種可能性不是很大，而是可能以國資入股現(xiàn)有電子煙企業(yè)的形式來進(jìn)行管控。純民營電子煙企業(yè)肯定也會(huì)存在，但是以哪種方式存在，這個(gè)無法預(yù)測(cè)。?

Q6：相關(guān)監(jiān)管政策落到全國各地，具體的實(shí)施是否也會(huì)不同？會(huì)有多大區(qū)別？?

A：這次消息出來之前，各地方煙草部門對(duì)待電子煙的態(tài)度也不一樣，有些地方說要維護(hù)好電子煙實(shí)體店，但有些地方要求所有便利店對(duì)電子煙下架，每周三次嚴(yán)查電子煙實(shí)體店，包括產(chǎn)品和各種執(zhí)照。?

這次監(jiān)管政策實(shí)施后，各地整體方向肯定會(huì)按照監(jiān)管要求執(zhí)行，但具體落地肯定各不相同。?

Q7：這次國內(nèi)的監(jiān)管規(guī)定，會(huì)不會(huì)影響到全球電子煙市場(chǎng)？?

A：我認(rèn)為應(yīng)該不會(huì)。國內(nèi)和國外是兩碼事，監(jiān)管規(guī)定只會(huì)約束國內(nèi)市場(chǎng)，不會(huì)限制一定量的出口。?

Q8：你預(yù)計(jì)這次監(jiān)管落地后，行業(yè)會(huì)有怎樣的震蕩？?

A：我相信監(jiān)管規(guī)定出臺(tái)后，整個(gè)行業(yè)會(huì)趨向良好發(fā)展，但至少會(huì)有一半的企業(yè)因?yàn)榭覆蛔毫Φ归]。?

Q9：從業(yè)這么多年，監(jiān)管政策對(duì)你有多大影響？?

A：我2013年就踏入了電子煙行業(yè)，當(dāng)時(shí)很容易賺錢，最好的時(shí)候一年有4000到5000萬的營收，毛利率在40%左右?，F(xiàn)在隨著監(jiān)管加強(qiáng)，我們每年?duì)I收縮減到2000萬左右，利潤率也下降了。?

Q10：現(xiàn)在國內(nèi)對(duì)電子煙的監(jiān)管越來越嚴(yán)格，你現(xiàn)在有什么計(jì)劃嗎？?

A：其實(shí)，早在2019年底國內(nèi)禁止在互聯(lián)網(wǎng)銷售電子煙的時(shí)候，我們就在考慮拓展海外市場(chǎng)，只不過因?yàn)橐咔榈R了。這次我感覺大家都想要大力拓展海外市場(chǎng)了，盡可能給自己多留一條路。

電子煙行業(yè)專家：預(yù)計(jì)兩三年內(nèi)監(jiān)管落地

Q1：您如何看待工信部發(fā)布關(guān)于修改《煙草專賣法實(shí)施條例》的征求意見稿？?

A：當(dāng)前，有關(guān)電子煙的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、尼古丁含量標(biāo)準(zhǔn)、廣告監(jiān)管等方面都沒有明確監(jiān)管條例，需要相關(guān)主管部門盡快將電子煙納入監(jiān)管體系，這也與《健康中國2030規(guī)劃綱要》控?zé)熌繕?biāo)相符。?

國家相關(guān)部門出面監(jiān)管電子煙肯定是好事。將電子煙納入政府監(jiān)管體系后，還要明確歸哪些部委來管理更合理。電子煙監(jiān)管辦法參照現(xiàn)有的《煙草專賣法》，值得探討，還有不含尼古丁成分的電子煙。建議應(yīng)該由國家市場(chǎng)監(jiān)管總局主管，由國家煙草專賣總局和國家衛(wèi)健委等多部門聯(lián)合執(zhí)法，管控電子煙效果肯定更好。?

A2：現(xiàn)行的條例對(duì)煙草種植、專賣都有計(jì)劃，但電子煙本身不是煙草制品，現(xiàn)在也有不含尼古丁的電子煙產(chǎn)品，所以現(xiàn)行的煙草專賣法不太適用電子煙。?

Q2：電子煙究竟能否幫助人們戒煙？?

A：國際上各個(gè)國家對(duì)電子煙戒煙的做法不一樣，英國將電子煙作為戒煙藥物納入醫(yī)保，有明確的適應(yīng)人群，比如抽煙超過多少年，每天抽煙超過多少只，對(duì)尼古丁的依賴程度有多少等，明確一個(gè)界限，只有滿足適應(yīng)癥的、想戒煙的吸煙人群才能由醫(yī)生開具電子煙幫助戒煙。

A2：世界衛(wèi)生組織并沒有證據(jù)說明電子煙能夠幫助戒煙，但英國相關(guān)組織出具的報(bào)告顯示電子煙每年可以幫助約5萬名吸煙者戒煙。現(xiàn)在電子煙能否幫助戒煙還有待研究。

Q3：近幾年電子煙市場(chǎng)火熱，產(chǎn)量和消費(fèi)市場(chǎng)都在擴(kuò)大，這會(huì)對(duì)傳統(tǒng)卷煙市場(chǎng)帶來什么樣的影響？?

A：我覺得電子煙對(duì)傳統(tǒng)卷煙市場(chǎng)影響不大?，F(xiàn)在使用電子煙的人更多是城鎮(zhèn)居民，農(nóng)村地區(qū)更多還是傾向傳統(tǒng)卷煙。?

Q4：參考國外對(duì)于電子煙監(jiān)管，國外目前監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)是否能夠借鑒？?

A：所有的法律法規(guī)沒有國界。歐洲制定的相關(guān)戒煙法規(guī)和電子煙監(jiān)管法規(guī)對(duì)于我國當(dāng)然具有一定的參考價(jià)值，要根據(jù)我國國情針對(duì)性制定出臺(tái)電子煙監(jiān)管法規(guī)細(xì)則。?

我認(rèn)為監(jiān)管部門應(yīng)該聽取各界的聲音。相關(guān)行業(yè)協(xié)會(huì)也應(yīng)該統(tǒng)計(jì)電子煙使用人群的相關(guān)數(shù)據(jù)，以及進(jìn)行電子煙對(duì)健康產(chǎn)生危害的相關(guān)研究。經(jīng)過大數(shù)據(jù)分析和研究后，制定出真正符合我國實(shí)際情況的電子煙監(jiān)管的相關(guān)法規(guī)。?

A2：我們應(yīng)該學(xué)習(xí)國外對(duì)電子煙的監(jiān)管?，F(xiàn)在美國的電子煙是由美國食品藥品管理局（FDA）進(jìn)行監(jiān)管的，此前FDA首先監(jiān)管的是卷煙產(chǎn)品，后續(xù)才將電子煙加入了管理中，因此對(duì)電子煙監(jiān)管上也有一定的規(guī)定和要求，同時(shí)美國公共衛(wèi)生雜志也會(huì)公布電子煙的相關(guān)危害性。?

英國將電子煙納入醫(yī)保，說明醫(yī)生可以將電子煙作為處方藥，幫助病人戒煙。?

Q5：您認(rèn)為國內(nèi)對(duì)電子煙的相關(guān)規(guī)定落地需要多久？在這期間，市場(chǎng)會(huì)發(fā)生怎樣的變化？?

A：我估計(jì)大概在兩到三年內(nèi)才會(huì)落地，甚至可能需要更長的時(shí)間。在這個(gè)過程中，可能有更多人第一次知道電子煙，反而促使更多人使用電子煙。?

投資人：資本市場(chǎng)陷入恐慌，多數(shù)在觀望

Q1：工信部發(fā)布關(guān)于修改《煙草專賣法實(shí)施條例》的征求意見稿后，整個(gè)資本市場(chǎng)處于怎樣的狀態(tài)？作為投資人，如何看待這次事件？?

A：現(xiàn)在投資人基本上處于回撤狀態(tài)。因?yàn)榘凑展ば挪楷F(xiàn)在的說法，還不是非常明確，無法預(yù)知監(jiān)管規(guī)定對(duì)行業(yè)影響有多大。從最壞角度考慮，有可能會(huì)對(duì)電子煙行業(yè)形成毀滅性打擊，這也是現(xiàn)在資本市場(chǎng)比較恐慌的原因。?

當(dāng)然，也不要過于悲觀，只是說現(xiàn)在整個(gè)行業(yè)處于迷茫期，可能就不是非常好的投資時(shí)期。?

從理性的角度來看，在整個(gè)政策還沒有更明朗之前，這個(gè)階段采取觀望的態(tài)度可能會(huì)比較好。?

Q2：此前，國內(nèi)陸續(xù)發(fā)布了針對(duì)電子煙行業(yè)的監(jiān)管政策，這次正式將電子煙納入專門法律監(jiān)管，長期會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生怎樣的影響？?

A：原先一直沒有監(jiān)管部門對(duì)電子煙行業(yè)進(jìn)行約束，導(dǎo)致資本市場(chǎng)可能會(huì)逐漸淡忘監(jiān)管對(duì)行業(yè)的影響，從樂觀角度去考慮相關(guān)公司估值。但其實(shí)監(jiān)管是持續(xù)存在的，而且隨著電子煙的發(fā)展，監(jiān)管部門肯定會(huì)介入，制定出全面的規(guī)定。?

這次之后，資本市場(chǎng)肯定會(huì)重新考慮電子煙企業(yè)的估值，市場(chǎng)也不會(huì)像以前那樣淡化監(jiān)管影響了。?

Q3：這次監(jiān)管規(guī)定，會(huì)對(duì)電子煙行業(yè)產(chǎn)生怎樣的影響？?

A：這次征求意見稿其實(shí)很簡單，就是在原有的《煙草專賣法實(shí)施條例》基礎(chǔ)上加上電子煙。?

翻看《煙草專賣法實(shí)施條例》，主要有兩大信息點(diǎn)。一個(gè)是牌照，意思是從生產(chǎn)、批發(fā)到零售端，都要獲得國家監(jiān)管部門的牌照。今后針對(duì)電子煙行業(yè)會(huì)頒發(fā)多少牌照，這個(gè)還不確定。?

第二個(gè)是對(duì)整個(gè)煙草生產(chǎn)流通體系實(shí)行壟斷經(jīng)營、統(tǒng)一管理的制度。因?yàn)楸旧韨鹘y(tǒng)煙草是偏計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物，管控從種植端就已經(jīng)開始，一直到終端零售。?

如果電子煙完全參考傳統(tǒng)卷煙的監(jiān)管體系，那么現(xiàn)在所有電子煙企業(yè)都無法生存。?

不過，監(jiān)管并不是一件壞事。參考美國對(duì)電子煙的約束，整個(gè)審核周期越來越長，監(jiān)管越來越嚴(yán)格，導(dǎo)致生產(chǎn)端會(huì)更注重產(chǎn)品品質(zhì)，最后消費(fèi)者也可以獲得更安全的產(chǎn)品。?

Q4：今后電子煙企業(yè)有沒有可能成為煙草公司代工企業(yè)？?

A：比較難說，真要到了這一步，對(duì)行業(yè)來說的確是毀滅性打擊。?

Q5：部分行業(yè)人士表示從意見征集到落地要兩年時(shí)間，您認(rèn)為在這期間資本市場(chǎng)會(huì)有怎樣的反應(yīng)？?

A：雖然從意見征集到落地有兩年時(shí)間，但過程中肯定也有各種消息傳出，資本市場(chǎng)會(huì)第一時(shí)間作出相關(guān)反應(yīng)，從而對(duì)相關(guān)公司估值產(chǎn)生新的影響。?

當(dāng)前，在沒有消息傳出的情況下，整體板塊還是會(huì)比較悲觀。

Q6：今后資本市場(chǎng)對(duì)電子煙的相關(guān)投資，是否會(huì)有比較大的降溫？?

A：資本市場(chǎng)會(huì)做出相應(yīng)調(diào)整。如果監(jiān)管針對(duì)流通端，那么資本會(huì)給出新的銷售預(yù)期，從而轉(zhuǎn)變投資策略。但也有可能監(jiān)管政策利好代工企業(yè)，那么相關(guān)企業(yè)也會(huì)有一個(gè)估值回升的過程。?

Q7：國內(nèi)監(jiān)管政策趨嚴(yán)后，部分電子煙從業(yè)者開始轉(zhuǎn)向海外市場(chǎng)？您如何看待這一變化？?

A：中國是全球最大的電子煙生產(chǎn)基地，生產(chǎn)端出口其實(shí)早就開始了。如果品牌拓展海外市場(chǎng)的話，我認(rèn)為不一定有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。原因在于歐美國家本身電子煙產(chǎn)業(yè)發(fā)展就比國內(nèi)久，也誕生了一些本土品牌，在當(dāng)?shù)匦纬闪讼M(fèi)群體。?

在這個(gè)時(shí)候，國內(nèi)品牌要想滲透進(jìn)海外市場(chǎng)，天時(shí)地利人和都可能不具備優(yōu)勢(shì)。?

Q8：在強(qiáng)監(jiān)管政策下，部分電子煙企業(yè)可能無法生存，對(duì)投資機(jī)構(gòu)來說是否也會(huì)因?yàn)殡娮訜熎髽I(yè)的頭部效應(yīng)，促使投資機(jī)構(gòu)爭(zhēng)奪優(yōu)質(zhì)企業(yè)？?

A：強(qiáng)監(jiān)管下，頭部效應(yīng)會(huì)更加明顯。對(duì)投資機(jī)構(gòu)來說，優(yōu)質(zhì)的投資標(biāo)的也在減少，但是如果政策明朗且支持市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)，機(jī)構(gòu)也會(huì)重新爭(zhēng)奪優(yōu)質(zhì)企業(yè)。?

Q9：作為投資人，你如何看待今后整個(gè)電子煙行業(yè)的發(fā)展？?

A：我看好電子煙行業(yè)的長期發(fā)展趨勢(shì)。相比傳統(tǒng)卷煙，電子煙在口味、價(jià)格、便捷性上都有一定的優(yōu)勢(shì)，而且國內(nèi)滲透率還很低，有比較大的拓展空間。??

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