核心觀點(diǎn)本周關(guān)注：帝國煙草公布截至2021年3月31日的半年度業(yè)績(jī)報(bào)告；FDA公布已提交PMTA申請(qǐng)的新型煙草產(chǎn)品名單。

1.?帝國煙草：2021年5月18日，公司公布截至2021年3月31日的半年度業(yè)績(jī)報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)凈收入35.7億英鎊，同比增長(zhǎng)3.5%，主要由傳統(tǒng)煙草板塊增長(zhǎng)3.2%以及新型煙草板塊增長(zhǎng)16%所貢獻(xiàn)；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤15.9億英鎊，同比增長(zhǎng)8.1%。其中新型煙草板塊實(shí)現(xiàn)凈收入0.95億英鎊，同比增長(zhǎng)16%，主要由于公司不斷優(yōu)化在該領(lǐng)域的投資以及去年去庫存戰(zhàn)略較為成功。分地區(qū)來看，

歐洲：報(bào)告期內(nèi)新型煙草業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)凈收入0.55億英鎊，同比增長(zhǎng)83.3%，公司的霧化電子煙品牌blu在英國、法國和意大利等幾個(gè)市場(chǎng)的市場(chǎng)份額保持相對(duì)穩(wěn)定，在加熱煙草方面，公司將繼續(xù)為今年下半年推出兩個(gè)試點(diǎn)市場(chǎng)做準(zhǔn)備；

美國：報(bào)告期內(nèi)新型煙草業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)凈收入0.33億英鎊，同比增長(zhǎng)10%，公司于今年修訂了blu的上市戰(zhàn)略并計(jì)劃于下半年開始初步試點(diǎn)，PMTA方面，公司于去年四月提交了申請(qǐng)繼續(xù)銷售一系列含有不同尼古丁濃度和口味的霧化電子煙產(chǎn)品，仍在等待結(jié)果；

非洲、亞洲和大洋洲：報(bào)告期內(nèi)新型煙草業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)凈收入0.07億英鎊，同比降低69.6%，主要由于公司決定退出俄羅斯和日本的霧化電子煙市場(chǎng)以及日本的加熱不燃燒產(chǎn)品市場(chǎng)，反映了公司對(duì)新型煙草業(yè)務(wù)更有針對(duì)性的態(tài)度。

加強(qiáng)在新型煙草領(lǐng)域投資，為滿足消費(fèi)者需求和減害做出貢獻(xiàn)

帝國煙草首席執(zhí)行官Stefan Bomhard表示，公司在實(shí)施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型方面實(shí)現(xiàn)了良好的開端，并將繼續(xù)努力實(shí)現(xiàn)全年目標(biāo)。在煙草領(lǐng)域，公司制定了明確的市場(chǎng)優(yōu)先秩序，聚焦最可實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利的市場(chǎng)，五大重點(diǎn)市場(chǎng)的總體市場(chǎng)份額表現(xiàn)穩(wěn)定；新型煙草領(lǐng)域，公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)有所改善，未來將重點(diǎn)投資新型煙草市場(chǎng)，并計(jì)劃在今年下半年啟動(dòng)蒸汽產(chǎn)品和加熱不燃燒產(chǎn)品的市場(chǎng)測(cè)試。公司目標(biāo)是創(chuàng)建一個(gè)成功的新型煙草業(yè)務(wù)，滿足消費(fèi)者需求，并且為減害做出貢獻(xiàn)。

2.PMTA：2021年5月20日，FDA公布了在2020年9月9日前通過售前煙草產(chǎn)品申請(qǐng)(PMTA)途徑向FDA提交售前煙草產(chǎn)品申請(qǐng)的新型煙草產(chǎn)品名單，收到超過600萬份的產(chǎn)品申請(qǐng)。

2020年10月至2021年3月期間，FDA共接受霧化電子煙產(chǎn)品申請(qǐng)約32萬個(gè)，其中進(jìn)入備案審查環(huán)節(jié)的約4.1萬個(gè)，未通過備案審查的有3488個(gè)，取消申請(qǐng)的有84個(gè)。

FDA表示將繼續(xù)通過SE、EX REQ和PMTA途徑審查2020年9月9日截止日期前收到的煙草產(chǎn)品申請(qǐng)，并通過“煙草產(chǎn)品申請(qǐng)：指標(biāo)和報(bào)告”網(wǎng)頁提供最新進(jìn)展。我們認(rèn)為，隨著PMTA審查逐步推進(jìn)，霧化電子煙行業(yè)集中度將持續(xù)提升，并且影響全球其他市場(chǎng)，利好行業(yè)龍頭。