大家好，我是買(mǎi)了電子煙概念股被套牢的長(zhǎng)青韭菜清流君。說(shuō)到電子煙，大家應(yīng)該都不陌生，現(xiàn)在幾乎每個(gè)人身邊，都會(huì)有一兩個(gè)拿著電子煙吞云吐霧的朋友，這市場(chǎng)滲透率也是杠杠的。電子煙巨大的市場(chǎng)和利潤(rùn)空間，當(dāng)然吸引了不少創(chuàng)業(yè)者和投資人入坑，所以電子煙的資本市場(chǎng)，最近幾年也是硝煙彌漫、腥風(fēng)血雨。

最熱的時(shí)期，眾多電子煙品牌扎堆發(fā)布。什么錘子科技001號(hào)員工朱蕭木啦、“同道大叔”創(chuàng)始人蔡躍棟啦，都紛紛推出自己的電子煙品牌。有數(shù)據(jù)顯示，2019年前三個(gè)月，電子煙企業(yè)新增了248家。就連羅永浩老師也開(kāi)始追風(fēng)口，找陳冠希代言做了個(gè)電子煙品牌“小野”。

不幸的是，羅老師不愧“行業(yè)冥燈”的稱(chēng)號(hào)，剛剛在微博官宣新產(chǎn)品發(fā)售，20分鐘后便迎來(lái)電子煙線上銷(xiāo)售禁令，真，干一行垮一行。到了今年4月，電子煙參照卷煙進(jìn)行監(jiān)管的消息，又直接擊垮了幾只電子煙概念股的股價(jià)，至今還一蹶不振。

創(chuàng)業(yè)者來(lái)來(lái)往往，到底誰(shuí)在分食電子煙這塊大蛋糕？且聽(tīng)清流君給你扒一扒。

深圳霧谷往事

麥克韋爾、RLX科技，這些電子煙的關(guān)鍵詞，容易給人電子煙是舶來(lái)物的錯(cuò)覺(jué)。但其實(shí)，電子煙是實(shí)打?qū)嵉闹袊?guó)發(fā)明、中國(guó)制造。

2003年，中國(guó)藥劑師韓力為了戒煙設(shè)計(jì)出第一款電子煙，并取名“如煙”。那個(gè)年代，電視廣告集合了背背佳、腦白金等各類(lèi)神奇發(fā)明，如煙同樣也以電視廣告切入市場(chǎng)，年紀(jì)大點(diǎn)的朋友，也許還能記得當(dāng)年如煙洗腦的土味廣告。如煙廣告套用高大上的宣傳，專(zhuān)盯成功人士，還自帶“健康”、“戒煙”概念，煙癮嚴(yán)重的男人們有了說(shuō)服老婆的說(shuō)辭，自然心甘情愿掏錢(qián)買(mǎi)單。2004年發(fā)售當(dāng)年，如煙的銷(xiāo)售額就達(dá)到兩個(gè)億，2005年如煙沖向海外市場(chǎng)，當(dāng)年銷(xiāo)售額就達(dá)10個(gè)億，到2008年，如煙已經(jīng)賣(mài)出了超過(guò)30萬(wàn)支電子香煙，并且以叁龍國(guó)際的名稱(chēng)在港交所上市。

吃了前幾年的紅利后，山寨版的如煙在市場(chǎng)橫行，如煙的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境變得十分惡劣。2006年，央視突然曝光如煙戒煙效果造假，稱(chēng)如煙并不具備戒煙功能。其實(shí)，如煙只是讓吸煙者在吸入尼古丁的時(shí)候，不用吸收香煙燃燒產(chǎn)生的其他有害物質(zhì)。國(guó)家煙草專(zhuān)賣(mài)局認(rèn)為，如煙的宣傳涉嫌失實(shí)且有違科學(xué)理論，并要求交給自己管制。

在多重打擊下，如煙連續(xù)虧損，最終只能以7500萬(wàn)美金賣(mài)身給全球第四大煙草公司帝國(guó)煙草，韓力也從創(chuàng)始人成為了顧問(wèn)。如煙賣(mài)身的時(shí)間是2013年，如果再熬上1年，就能迎來(lái)2014年電子煙行業(yè)的井噴期?？上У氖?#xff0c;帝國(guó)煙草收購(gòu)如煙后，直接將如煙雪藏起來(lái)，后期推出的都是集團(tuán)自主品牌的電子煙，如煙就此淹沒(méi)在時(shí)代里。

如煙倒下，一個(gè)巨大的市場(chǎng)機(jī)會(huì)卻砸在了深圳頭上。剛才我們談到，如煙當(dāng)年做得風(fēng)生水起的時(shí)候，一大波山寨版的如煙也開(kāi)始出現(xiàn)。這些山寨版的如煙，大部分來(lái)自深圳沙井。如煙倒下，巨大的市場(chǎng)份額無(wú)人接盤(pán)，國(guó)內(nèi)外的訂單涌向了沙井的小工廠，這里迅速形成了電子煙一條龍產(chǎn)業(yè)鏈，深圳也因此被稱(chēng)為“世界霧谷”。在當(dāng)年的深圳，隨便去華強(qiáng)北買(mǎi)點(diǎn)零件，再招幾個(gè)工人組裝，就能躺著賺錢(qián)了。

監(jiān)管何去何從

往前看全球電子煙的發(fā)展史，最大的影響因素是政策，這也是電子煙與生俱來(lái)的話題。煙草作為稅收利器，又具有成癮性，在世界各國(guó)都是受監(jiān)管的，電子煙的橫空出世，讓各國(guó)政府和煙草集團(tuán)都感到棘手。

電子煙的第一個(gè)問(wèn)題，是消費(fèi)群體年輕化。目前市面上的電子煙，推出各種口味的煙彈，香煙的氣味很淡，具有很強(qiáng)的迷惑性和隱蔽性。加上電子煙的設(shè)計(jì)新潮和年輕群體的從眾心理，不少未成年人都被誘惑“入坑”。但其實(shí)煙民通過(guò)電子煙吸入的依然是具有成癮性的尼古丁，對(duì)身體是有損傷的。

如何防止電子煙流向未成年人，是電子煙監(jiān)管的重要問(wèn)題。剛才我們提到，早在2019年底，國(guó)家就禁止電子煙在線上售賣(mài)。但據(jù)媒體報(bào)道，在學(xué)校附近，仍有不少實(shí)體店向未成年人售賣(mài)電子煙，而微商等售賣(mài)渠道更是無(wú)孔不入。

第二個(gè)問(wèn)題，是電子煙的稅收問(wèn)題。

電子煙野蠻生長(zhǎng)時(shí)期，企業(yè)家們其實(shí)都鉆了監(jiān)管的空子，以科技企業(yè)注冊(cè)，只要收取13%的增值稅。如果以煙草收稅，以我國(guó)為例，甲類(lèi)卷煙稅率為56%,乙類(lèi)稅率為36%,并對(duì)兩類(lèi)卷煙增加了每支煙征收0.005元的從量稅。同時(shí),在商業(yè)批發(fā)環(huán)節(jié)再加征一道從價(jià)稅,甲、乙兩類(lèi)卷煙稅率均為11%，并且按0.005元/支加征從量稅。假設(shè)一只電子煙生產(chǎn)成本為50元，售價(jià)為100元，則至少需要繳納39元的稅費(fèi)，這對(duì)目前的電子煙企業(yè)來(lái)說(shuō)是很肉疼的。

今年4月，工信部、國(guó)家煙草專(zhuān)賣(mài)局研究起草了《關(guān)于修改〈中華人民共和國(guó)煙草專(zhuān)賣(mài)法實(shí)施條例〉的決定(征求意見(jiàn)稿)》，在附則中增加一條，作為第六十五條：“電子煙等新型煙草制品參照本條例中關(guān)于卷煙的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行?！?/p>

這一條例，被認(rèn)為是電子煙高稅收的征兆，直接就把幾家電子煙巨頭的股價(jià)干趴下了。思摩爾國(guó)際年初的股價(jià)最高飆到90港元，現(xiàn)在只剩35港元左右。悅刻科技也從年初的38美元跌落到如今不足5美金。

也有人認(rèn)為，既然傳統(tǒng)的煙草能賺錢(qián)，電子煙即使按照卷煙交稅，依然會(huì)是一本萬(wàn)利的好生意。目前，雖然很多中小企業(yè)在政策的緊箍咒下退出，全球的煙草集團(tuán)依然在加大力度投資電子煙，顯然不會(huì)放過(guò)這塊大蛋糕。

電子煙的市場(chǎng)需求一直都存在且呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。艾媒數(shù)據(jù)顯示， 2013年中國(guó)電子煙市場(chǎng)規(guī)模為5.5億元，到2020年中國(guó)電子煙市場(chǎng)規(guī)模增至83.3億元，八年年均復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)72.5%。更重要的是，電子煙在英國(guó)和美國(guó)的滲透率分別是32.4%和50.4%，在中國(guó)只有1.2%，市場(chǎng)空間有多大不言而喻。

歷史的大潮也顯示，在電子煙行業(yè)，一個(gè)巨頭倒下，就會(huì)有新的企業(yè)接替跟上，誰(shuí)又知道，未來(lái)的電子煙格局會(huì)是什么樣呢？