3月18日，全球電子霧化制造龍頭思摩爾國際（06969.HK）發(fā)布了2024年財報，全面展示了在電子霧化、加熱不燃燒、特殊用途霧化產(chǎn)品組件、霧化醫(yī)療和霧化美容等多個品類的業(yè)績表現(xiàn)。

作為國內(nèi)電子煙制造業(yè)的代表企業(yè)，思摩爾國際的業(yè)績表現(xiàn)具有一定的風(fēng)向標(biāo)作用，能夠反映出過去一年國內(nèi)電子煙生產(chǎn)、出口的宏觀情況。

參考君通讀了財報，為大家總結(jié)了要點(diǎn)、亮點(diǎn)，以供研究之用。

01、營收微弱增長，凈利潤大幅下滑

2024年，思摩爾國際的總收入約為117.99億元（人民幣，下同），較去年增長約5.3%。?

不過，凈利潤同比下降20.78%至13.03億元，主要受研發(fā)投入（15.72億元，+6%）及管理費(fèi)用增長影響。

同時，毛利約為人民幣44.12億元，毛利率微增至37.4%，但凈利率下滑至11.0%，反映高研發(fā)投入和市場競爭壓力。

02、自有品牌業(yè)務(wù)大漲，抗風(fēng)險能力提升

財報顯示，2024年思摩爾在自有品牌業(yè)務(wù)上收獲頗豐，自有品牌業(yè)務(wù)收入占比持續(xù)提升。

據(jù)悉，其自有品牌業(yè)務(wù)收入約為24.75億元，較去年大增34.0%，占總收入的比例從去年的約16.5%提升至約21.0%。

其中，國際市場電子霧化產(chǎn)品銷售貢獻(xiàn)突出，歐洲及其他市場實(shí)現(xiàn)收入約20.24億元，同比增長約37.2%；美國市場實(shí)現(xiàn)收入約4.24億元，同比增長約14.0%。在中國內(nèi)地市場，收入約為0.27億元，主要來自霧化美容產(chǎn)品銷售。?

在其傳統(tǒng)的ODM業(yè)務(wù)上，雖然在不同地區(qū)有不同表現(xiàn)，但整體依然實(shí)現(xiàn)營收93.24億元。財報稱，隨著全球電子霧化行業(yè)監(jiān)管方向明朗，思摩爾在去年下半年的營收同比增長9.7%。

其中，在美國市場，特殊用途霧化產(chǎn)品組件銷售增長，推動下半年收入同比增長5.1%；歐洲及其他市場，封閉式電子霧化產(chǎn)品銷售穩(wěn)定，下半年收入同比增長14.2%；中國市場則實(shí)現(xiàn)收入約2.39億元，同比增長25.1%。

分產(chǎn)品來看，思摩爾國際在自有品牌上繼續(xù)系列化的產(chǎn)品戰(zhàn)略，通過精簡產(chǎn)品SKU，推出平臺化產(chǎn)品，進(jìn)而提升產(chǎn)品利潤率與周轉(zhuǎn)率。

去年上半年推出了迭代產(chǎn)品XROS 4和XROS 4 Mini，獲得了市場的認(rèn)可。還推出了肺吸產(chǎn)品GEN和ARMOUR迭代版，完善品牌產(chǎn)品矩陣。此外，自有品牌VAPORESSO在開放式產(chǎn)品領(lǐng)域的市場份額進(jìn)一步提升，成為全球主要市場的頭部品牌。

2024年，自有品牌業(yè)務(wù)在中國內(nèi)地市場收入約為人民幣2700萬元，主要來自霧化美容產(chǎn)品銷售。其霧化美容自有品牌名為“嵐至”，上市后借助直播帶貨、布局線下高端門店渠道等方式，產(chǎn)品銷售取得了較大突破。

財報稱，重大營銷節(jié)日上，“嵐至”的銷售成績在電商平臺的美容儀產(chǎn)品類別中名列前茅。

在代工產(chǎn)品方面，呈現(xiàn)出明顯的區(qū)域特點(diǎn)。在美國市場，思摩爾國際的代工產(chǎn)品主要為電子霧化產(chǎn)品、特殊用途霧化產(chǎn)品組件、技術(shù)服務(wù)，全年?duì)I收接近40億元，同比下滑2.4%；

在中國市場，思摩爾國際的代工產(chǎn)品主要為電子霧化產(chǎn)品、技術(shù)服務(wù)，全年?duì)I收為2.39億元，同比大增25%；

在歐洲和其他市場，思摩爾國際的代工產(chǎn)品主要為電子霧化產(chǎn)品、加熱不燃燒產(chǎn)品、技術(shù)服務(wù)，全年?duì)I收超過50億元，同比增長0.3%。

2024年思摩爾國際的研發(fā)開支約為15.72億元，較去年增長約6.0%，主要增長集中在霧化醫(yī)療及加熱不燃燒產(chǎn)品領(lǐng)域。

最后，財報還提到了所謂創(chuàng)新發(fā)展的展望，希望借助霧化醫(yī)療和加熱不燃燒賽道，打造第二增長曲線來實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級。將2025年視為關(guān)鍵落實(shí)年，勢必會有更多的市場、新品動作，值得期待一下。