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7 月30 日,日本煙草(JT)發(fā)布2021 年上半年業(yè)績。公司上半年實(shí)現(xiàn)收入1.14 萬億日元,同比增長11.1%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2252億日元,同比增長30.5%。
日本地區(qū)減害產(chǎn)品銷量21 億支,同比增長17.7%,銷量占總煙草比重達(dá)6.4%。
評(píng)論:
日本上半年減害煙草增長顯著,銷量占比達(dá)29.5%。受益于疫苗接種推進(jìn),部分國家取消旅行限制等因素,上半年日本煙草銷量有所改善。據(jù)日煙半年報(bào)披露,日本2021H1 煙草總銷量736 億支,同比減少3.3%,分品類來看:(1)減害煙草產(chǎn)品(RRP),上半年日本RRP 銷量217 億支,同比增長13.4%,減害煙草占總煙草份額(銷量口徑)達(dá)29.5%,主因受疫情影響消費(fèi)者行為持續(xù)變化,以及行業(yè)多款產(chǎn)品在上半年上市,在促銷及新品支撐下,RRP 銷量顯著提升;(2)傳統(tǒng)卷煙:上半年日本卷煙銷量519 億支,同比減少8.9%,主因RRP 滲透率提升對(duì)卷煙替代作用顯著,疊加日本控?zé)熩厙?yán)下卷煙需求減小。
減害產(chǎn)品日本地區(qū)市占率提升,增速高于行業(yè)平均水平。公司上半年RRP 日本地區(qū)銷量增速高于行業(yè)平均水平。從營收來看,公司日本地區(qū)煙草整體收入2564 億日元,同比增長3%,調(diào)整后營業(yè)利潤1013 億日元,同比增長23.8%,營、利均有提升主因RRP 增長拉動(dòng)及卷煙價(jià)格上調(diào);從銷量來看,公司2021H1煙草銷量330 億支,同比減少8.2%。其中卷煙銷量309 億支,同比減少9.5%,主因卷煙行業(yè)整體銷量呈下降趨勢(shì),同時(shí)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇;RRP 銷量21 億支,同比增長17.7%,占煙草總銷量比重達(dá)6.4%。公司研發(fā)進(jìn)度保持穩(wěn)定,持續(xù)推出新品,RRP 銷量增長與計(jì)劃預(yù)期相符,銷量增速高于行業(yè)4.3pct。從市占率來看,公司2020H1 日本地區(qū)卷煙、RRP 市占率(銷量口徑)分別為59.5%、9.7%,同比分別-0.4pct、+0.4pct,減害產(chǎn)品市占率略有提升。
海外核心地區(qū)市占率提升,增長態(tài)勢(shì)良好。公司海外地區(qū)營收7363 億日元,同比增長17.6%,調(diào)整后營業(yè)利潤2702 億日元,同比增長26.1%。海外煙草銷量2829 億支,同比增長8%。增長主因海外核心地區(qū)市占率提升,增長勢(shì)頭強(qiáng)勁,同時(shí)菲律賓、俄羅斯、英國產(chǎn)品漲價(jià)帶來增長。
7 月上市新代HNB 產(chǎn)品Ploom X,產(chǎn)品性能多方面提升。日煙新代HNB 產(chǎn)品Ploom X 于2021 年7 月在日本地區(qū)上市,8 月3 日在Ploom 商店發(fā)售,8 月17 日可在日本各地便利店和精選煙草零售店購買。(1)技術(shù)方面,Ploom X采用新加熱技術(shù)“HEATFLOW?”;(2)功能方面,新代產(chǎn)品縮短等待時(shí)間,同時(shí)加熱效果提升,設(shè)備使用時(shí)間延長,支持物聯(lián)網(wǎng);(3)產(chǎn)品外觀,PloomX 外觀設(shè)計(jì)也有顯著提升,設(shè)備表面無任何按鈕;(4)煙彈方面,公司根據(jù)消費(fèi)者反饋推出口感更加飽滿和強(qiáng)勁的新一代煙彈,提供豐富口味,;公司預(yù)計(jì)Ploom X 將在今年下半年在俄羅斯推出,之后陸續(xù)向其他市場(chǎng)推廣。
匯率改善助國際業(yè)務(wù)增長,公司上調(diào)全年業(yè)績預(yù)期。公司上調(diào)全年增長預(yù)期,預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)營收2.2 萬億日元(上調(diào)5.8%),同比+5.1%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2720 億日元(上調(diào)13.3%),同比-12.3%。上調(diào)預(yù)期主因H1 增勢(shì)向好,同時(shí)外匯走勢(shì)有望好于預(yù)期,匯率假設(shè)修正后國際煙草增長抵消日本國內(nèi)煙草和加工食品業(yè)務(wù)的低景氣度。行業(yè)方面,公司預(yù)計(jì)日本減害產(chǎn)品全年銷量占比提升,卷煙下滑幅度擴(kuò)大??紤]日本消費(fèi)者使用減害產(chǎn)品超預(yù)期,下調(diào)日本地區(qū)卷煙全年銷量預(yù)期至減少9-9.5%(原減少8-8.5%),同時(shí)RRP 銷量占比由25%-30%區(qū)間(2021H1 占比29.5%)上調(diào)至30%。公司方面,考慮日本地區(qū)卷煙人群轉(zhuǎn)化到RRP 趨勢(shì)及卷煙市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇,公司下調(diào)日本地區(qū)卷煙全年銷量增速至-11%(原減少7.5%-8%),RRP 銷量預(yù)期不變45 億支(H1 占達(dá)46.7%)。