圖片來(lái)源：新華社

近幾年，國(guó)內(nèi)造紙行業(yè)艱難地穿越行業(yè)周期底部，然而，木漿價(jià)格、運(yùn)輸成本等居高不下，終端需求不振，無(wú)疑加大了行業(yè)企業(yè)筑底回升的難度，多數(shù)行業(yè)上市公司業(yè)績(jī)下滑，加速轉(zhuǎn)型謀求新發(fā)展機(jī)會(huì)。

今年以來(lái)，維達(dá)國(guó)際被資本收購(gòu)先行退市，近期晨鳴紙業(yè)又出現(xiàn)爆雷，現(xiàn)在又一家卷煙紙龍頭企業(yè)被兼并重組。

日前，位于黑龍江的恒豐紙業(yè)發(fā)布公告稱(chēng)，公司正在籌劃收購(gòu)另一家卷煙紙生產(chǎn)企業(yè)——四川錦豐紙業(yè)股份有限公司（下稱(chēng)：錦豐紙業(yè)）100%股權(quán)。

錦豐紙業(yè)過(guò)去被稱(chēng)為“卷煙紙大王”，一度占據(jù)全國(guó)超過(guò)20%股份，恒豐紙業(yè)期冀通過(guò)此次并購(gòu)，加速區(qū)域戰(zhàn)略布局，提升產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)力。

兼并重組

公開(kāi)資料顯示，恒豐紙業(yè)系國(guó)家煙草總公司確定的卷煙輔料生產(chǎn)基地，2001年在上交所IPO。公司主營(yíng)產(chǎn)品為煙草工業(yè)用紙，包括卷煙紙、濾棒成形紙、煙用接裝紙?jiān)埡托滦蜔煵萦眉埖认盗挟a(chǎn)品。恒豐紙業(yè)年報(bào)稱(chēng)，公司2023年國(guó)內(nèi)國(guó)際卷煙紙總銷(xiāo)量超4.7萬(wàn)噸，繼續(xù)保持全球領(lǐng)先地位。

卷煙紙作為一個(gè)特殊紙種，在煙草工業(yè)占有重要地位。曾經(jīng)，錦豐紙業(yè)與恒豐紙業(yè)在市場(chǎng)上一度并駕齊驅(qū)。錦豐紙業(yè)位于四川成都，是成都最早的一批合資公司，由中國(guó)香港凱心公司、中國(guó)煙草物資公司等企業(yè)合資興建，于1995年投產(chǎn)。

記者了解到，卷煙紙行業(yè)存在較強(qiáng)進(jìn)入壁壘，需獲得由國(guó)家煙草專(zhuān)賣(mài)局頒發(fā)的專(zhuān)賣(mài)許可證。由于行業(yè)準(zhǔn)入門(mén)檻高，錦豐紙業(yè)在成立早期一度輝煌，公司曾占有中國(guó)卷煙紙市場(chǎng)25%的份額，是卷煙紙市場(chǎng)“五朵金花”之一，其他4家分別是云南紅塔藍(lán)鷹紙業(yè)、牡丹江恒豐紙業(yè)、杭州華豐紙業(yè)和嘉興民豐特紙。

2000年左右的錦豐紙業(yè)是四川省優(yōu)秀企業(yè)的代表，占據(jù)著卷煙紙市場(chǎng)23%左右的市場(chǎng)份額，許多國(guó)內(nèi)煙廠(chǎng)的A類(lèi)卷煙紙供應(yīng)鏈上，都有錦豐紙業(yè)的名字。

2007年左右，在各種因素影響下，錦豐紙業(yè)開(kāi)始陷入債務(wù)危機(jī)。2012年后，在成都當(dāng)?shù)卣膮f(xié)調(diào)下，錦豐紙業(yè)開(kāi)啟了破產(chǎn)重整的道路。兩年后，錦豐紙業(yè)被四川福華集團(tuán)兼并重組，并于2015年5月恢復(fù)了3條生產(chǎn)線(xiàn)，當(dāng)時(shí)預(yù)計(jì)新增年產(chǎn)值2.8億元。

成立于1990年的錦豐紙業(yè)是溫江印務(wù)輕紡產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)企業(yè)之一，主要生產(chǎn)卷煙紙及卷煙配套用紙。近年來(lái)，由于設(shè)備陳舊，導(dǎo)致生產(chǎn)成本、能源消耗高，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一、穩(wěn)定性不佳。

2022年底，在成都經(jīng)信部門(mén)的支持下，錦豐紙業(yè)啟動(dòng)了綠色節(jié)能、智能制造技術(shù)改造項(xiàng)目，計(jì)劃投資3.5億元，對(duì)原有的4條產(chǎn)線(xiàn)進(jìn)行全面改造升級(jí)。今年10月，成都經(jīng)信部門(mén)對(duì)外稱(chēng)，改造項(xiàng)目全面完成后，錦豐紙業(yè)整體產(chǎn)能將達(dá)到5.2萬(wàn)噸，實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)值7.5億元，利稅1.5億元。

據(jù)了解，此次恒豐紙業(yè)擬以發(fā)行股份方式購(gòu)買(mǎi)錦豐紙業(yè)股權(quán)，不過(guò)收購(gòu)價(jià)格尚未見(jiàn)公布。“收購(gòu)標(biāo)的股權(quán)的最終收購(gòu)價(jià)格，以恒豐紙業(yè)完成對(duì)標(biāo)的公司的盡職調(diào)查，并在資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告和審計(jì)報(bào)告基礎(chǔ)上，由雙方進(jìn)一步協(xié)商確定?！惫娣Q(chēng)。

一名造紙行業(yè)人士向記者表示，通過(guò)此次并購(gòu)重組，恒豐紙業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)“補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈”，快速整合產(chǎn)業(yè)資源、夯實(shí)中國(guó)卷煙直接材料用紙研發(fā)和生產(chǎn)的行業(yè)地位。

卷煙紙制造商通常與中國(guó)卷煙生產(chǎn)商的地理分布位置相對(duì)一致，國(guó)內(nèi)品牌的卷煙生產(chǎn)集中在云南、湖南、河南、廣東及湖北等特定省份。相較位于東北的恒豐紙業(yè)，錦豐紙業(yè)的地理位置優(yōu)勢(shì)更顯著，更靠近全國(guó)卷煙產(chǎn)量前五的省份，能夠有效填補(bǔ)恒豐紙業(yè)現(xiàn)有生產(chǎn)基地的地理空白。

“如果能夠成功并購(gòu)錦豐，恒豐紙業(yè)可迅速擴(kuò)大其在中西部地區(qū)的市場(chǎng)份額，進(jìn)一步完善全國(guó)戰(zhàn)略布局。”上述造紙業(yè)內(nèi)人士指出，恒豐在東北，而錦豐位于四川，離煙草主要產(chǎn)區(qū)和大型煙草公司集中的云南、四川更近，可以有效解決境內(nèi)外客戶(hù)運(yùn)輸距離過(guò)長(zhǎng)導(dǎo)致的成本劣勢(shì)的問(wèn)題。

“兩家均有稀缺的‘煙草專(zhuān)賣(mài)生產(chǎn)企業(yè)許可證’牌照資源和多年卷煙配套用紙生產(chǎn)的歷史積淀，收購(gòu)后雙方還可產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，更具規(guī)模優(yōu)勢(shì)。”上述業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)。

行業(yè)加速轉(zhuǎn)型

作為周期性較為明顯的行業(yè)，造紙企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也受到國(guó)際貿(mào)易格局及宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)的影響?！笆袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局發(fā)生了新的變化，主要生產(chǎn)企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，產(chǎn)能也出現(xiàn)過(guò)剩?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士告訴記者。

行業(yè)大勢(shì)之下，主營(yíng)煙草工業(yè)用紙的恒豐紙業(yè)的業(yè)績(jī)近年來(lái)也有所波動(dòng)。年報(bào)顯示，2021年至2023年，恒豐紙業(yè)凈利潤(rùn)分別為1.01億元、1.29億元和1.36億元，增速分別為-23.05%、27.17%、5.61%。2024年前三季度，恒豐紙業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收19.18億元，同比增長(zhǎng)4.87%；凈利潤(rùn)1.10億元，同比增長(zhǎng)24.56%。

頭部企業(yè)業(yè)績(jī)承壓。位于山東的博匯紙業(yè)三季報(bào)顯示，公司營(yíng)收139.67億元，凈利潤(rùn)僅有1.49億元。2024年7月至9月的整個(gè)第三季度，博匯紙業(yè)營(yíng)收達(dá)47.05億元，凈利潤(rùn)卻只有1812.91萬(wàn)元，暴跌92.85%。“本報(bào)告期內(nèi)，公司產(chǎn)品平均價(jià)格較上年同期下降，平均成本較上年同期上升，導(dǎo)致單季度平均毛利率同比下降，進(jìn)而造成盈利水平下降?！眳R博紙業(yè)稱(chēng)。

而在2023年，匯博紙業(yè)營(yíng)收186.93億元，凈利潤(rùn)1.82億元。去年，造紙行業(yè)先是經(jīng)歷了跌宕起伏的考驗(yàn)，之后又迎來(lái)了期盼已久的復(fù)蘇。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2023年全國(guó)機(jī)制紙及紙板的產(chǎn)量達(dá)到14405.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.6%，創(chuàng)歷史新高。但造紙行業(yè)產(chǎn)量增長(zhǎng)的背后，規(guī)模以上造紙和紙制品企業(yè)營(yíng)業(yè)收入?yún)s實(shí)現(xiàn)下滑。新產(chǎn)能的持續(xù)涌現(xiàn)既為行業(yè)注入了活力，也加劇了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

面對(duì)日趨激烈的競(jìng)爭(zhēng)，博匯紙業(yè)正在通過(guò)推進(jìn)“兩轉(zhuǎn)一超”戰(zhàn)略，持續(xù)加快公司轉(zhuǎn)型升級(jí)?！拔覀儗⒅铝τ谂嘤沦|(zhì)生產(chǎn)力，深入推進(jìn)數(shù)智化轉(zhuǎn)型和綠色低碳轉(zhuǎn)型?！辈﹨R紙業(yè)董事長(zhǎng)林新陽(yáng)最近對(duì)外表示。

林新陽(yáng)認(rèn)為，造紙行業(yè)原是一個(gè)資金、勞動(dòng)力、資源密集型的產(chǎn)業(yè)，唯有通過(guò)數(shù)智化轉(zhuǎn)型，逐漸轉(zhuǎn)變成為一個(gè)技術(shù)密集型、資源高效配置的產(chǎn)業(yè)。

恒豐紙業(yè)在年報(bào)中稱(chēng)，用好用足國(guó)家、省、市智能化、數(shù)字化轉(zhuǎn)型政策，推動(dòng)國(guó)家智能制造2025在恒豐落地。

此外，除了卷煙紙之外，恒豐也在往醫(yī)療保健生活用紙和食品食材接觸用紙等領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。特別是食品食材接觸用紙及其他領(lǐng)域產(chǎn)品主要為工業(yè)用特種紙，是近期市場(chǎng)需求增長(zhǎng)較快的領(lǐng)域。

恒豐圍繞相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策，利用薄型紙生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)及機(jī)臺(tái)結(jié)構(gòu)形式多樣性，向高附加值產(chǎn)品方向創(chuàng)新、延展。其中，以復(fù)合鋁、轉(zhuǎn)移鋁系列產(chǎn)品為例，2023年鋁箔襯紙銷(xiāo)量已達(dá)到4.0萬(wàn)噸，具有紙面細(xì)膩光滑、強(qiáng)度高、印刷適宜、包裝成型效果好等特點(diǎn)，主要應(yīng)用在卷煙、食品、糖果、飲料等包裝領(lǐng)域。