煙草在線專稿

　　摘要

　　·專注于驅(qū)動(dòng)全面煙草組合的質(zhì)量增長

　　　關(guān)鍵戰(zhàn)略品牌凈收入增長5%，銷量增長1%

　　　細(xì)切煙的凈收入增長10%，銷量增長9%

　　·英國、德國、亞太地區(qū)和非洲及中東業(yè)績良好

　　·中期股息增長11%

　　·整體業(yè)績受到歐盟經(jīng)濟(jì)疲軟、俄羅斯市場(chǎng)活躍、美國過渡和較高資本投入的影響

　　·采取產(chǎn)品組合和成本優(yōu)化計(jì)劃，增強(qiáng)下半年的業(yè)績

　　·計(jì)劃以較低端的盈利模式實(shí)現(xiàn)全年每股收益增長

　　首席執(zhí)行官艾莉森·庫珀說：

　　“我們專注于質(zhì)量增長，我們的關(guān)鍵戰(zhàn)略品牌和細(xì)切煙已經(jīng)取得了銷量和收入的進(jìn)一步增長，并在我們覆蓋的許多市場(chǎng)取得了很好的業(yè)績?！?/p>

　　“我們?cè)诓粩鄲夯臍W盟環(huán)境下展示出來的反彈能力證明了我們獨(dú)一無二的全面煙草組合的力量和通用性。更廣泛來說，俄羅斯的由消費(fèi)稅驅(qū)動(dòng)的市場(chǎng)動(dòng)力以及我們?cè)诿绹蛐露▋r(jià)戰(zhàn)略的過渡，減緩了我們?cè)诜菤W盟市場(chǎng)的收入和利潤增長速度，抵消了我們?cè)趤喬貐^(qū)、非洲和中東取得的良好增長。”

　　“我們?cè)?月時(shí)曾表示，這些不利因素將影響我們上半年的業(yè)績，而且與我們一直實(shí)行的產(chǎn)品組合和成本計(jì)劃以提高下半年和2014年的出貨量的戰(zhàn)略相一致。通過有效的現(xiàn)金管理的支持，平衡我們的全面煙草品牌和優(yōu)化成本，將推動(dòng)這種更強(qiáng)勁的表現(xiàn)，使我們能夠繼續(xù)為我們的股東創(chuàng)造可持續(xù)的價(jià)值?！?/p>

　　戰(zhàn)略回顧

　　概覽

　　在上半年極具挑戰(zhàn)性的經(jīng)營環(huán)境中，我們?cè)诤诵牡娜鏌煵莓a(chǎn)品組合上取得了一些好成績，關(guān)鍵戰(zhàn)略品牌、細(xì)切煙、優(yōu)質(zhì)雪茄和無煙制品中取得了進(jìn)一步增長。從地域上來說，我們?cè)谟⒌聡褪澜缙溆嗟貐^(qū)的許多新興市場(chǎng)都取得了好成績，尤其是在亞太地區(qū)、非洲和中東。

　　不過，取得的成績被影響了我們總體成績的因素抵消了，這些因素包括歐盟惡化的經(jīng)濟(jì)條件，以及更高的非法貿(mào)易水平，導(dǎo)致市場(chǎng)規(guī)模顯著下降。我們?cè)谏习胴?cái)年還增加了全集團(tuán)的投資，以支持我們長期增長戰(zhàn)略。

　　我們?cè)?013年1月的臨時(shí)管理聲明中強(qiáng)調(diào)，這種情況可能會(huì)影響我們的業(yè)績，并表示，上半財(cái)年的利潤可能會(huì)更低。我們正在實(shí)施符合我們戰(zhàn)略的計(jì)劃來強(qiáng)化業(yè)務(wù)。盡管考慮到艱難的經(jīng)營環(huán)境，我們的收益會(huì)比較低，但我們期望取得與我們收益模式一致的全年每股收益。

　　2013上半財(cái)年經(jīng)營業(yè)績概覽

　　在上半財(cái)年，我們調(diào)整后的經(jīng)營利潤總額下降了5.1%，調(diào)整后的每股收益下降了1.6%至90.2便士。報(bào)告的每股收益為63.8便士（2012上半財(cái)年報(bào)告的每股收益為82.5便士）。

　　煙草凈收入下跌了2.0%，按支計(jì)算的總銷量下降了5.9%。調(diào)整后的煙草經(jīng)營利潤率在41%左右。

　　影響我們業(yè)績的因素包括歐盟艱難的貿(mào)易環(huán)境，尤其是西班牙和歐盟其余地區(qū)的經(jīng)濟(jì)壓力更加明顯。這些情況抵消了英國和德國取得的好成績，也抵消了我們關(guān)鍵戰(zhàn)略品牌JPS和細(xì)切煙產(chǎn)品組合的強(qiáng)勁的整體煙草業(yè)績。

　　除了歐盟外，俄羅斯和美國也影響了我們?cè)谝恍╆P(guān)鍵增長地區(qū)取得的良好業(yè)績。在最近俄羅斯消費(fèi)稅提高以后，俄羅斯市場(chǎng)出現(xiàn)下滑，尤其是經(jīng)濟(jì)價(jià)位品牌，將影響我們的股價(jià)。在美國，我們專注于我們的銷售增長動(dòng)力以鞏固我們的地位。此外，我們加大了該業(yè)務(wù)的投資力度支持長期增長，包括俄羅斯和美國。

　　我們的戰(zhàn)略計(jì)劃將有益于我們的業(yè)績表現(xiàn)，并把煙草業(yè)務(wù)推向更穩(wěn)定的地位，以推動(dòng)未來幾年的可持續(xù)增長。

　　股息

　　董事會(huì)公布中期股息為每股35.2便士，是上財(cái)年全年股息的三分之一，增長了11.0%。我們的中期目標(biāo)是股息每年至少增長10%。

　　銷售

　　關(guān)鍵戰(zhàn)略品牌

　　使我們關(guān)鍵戰(zhàn)略品牌大衛(wèi)杜夫、高盧金斯、威獅和JPS的潛力最大化仍是我們的首要任務(wù)。這些品牌在上半年產(chǎn)生了很高的回報(bào)，并且表現(xiàn)良好，凈收入增長5%，銷量增長1%。

　　大衛(wèi)杜夫在東歐受到了股票交易量減少的影響，但在俄羅斯和烏克蘭的份額則取得增長。我們?cè)谕炼浜桶ǖ聡⒁獯罄拖ＥD等許多歐盟市場(chǎng)的品牌也取得了增長。

　　我們的高盧金斯在非洲和中東取得進(jìn)一步增長，區(qū)域銷量增長7%，該品牌在德國的良好表現(xiàn)是我們整體卷煙份額增長的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力。

　　威獅在非洲和中東及亞太地區(qū)的份額取得增長，盡管該品牌在東歐的表現(xiàn)略微遜色，主要是因?yàn)榘⑷萁母?jìng)爭(zhēng)加劇的結(jié)果。

　　我們?cè)黾恿薐PS的銷量，因?yàn)槲覀冊(cè)诎拇罄麃?、德國和英國等許多市場(chǎng)提高了該品牌的市場(chǎng)份額。JPS的全面煙草戰(zhàn)略是該品牌持續(xù)增長不可分割的一部分，尤其是在歐盟和澳大利亞的增長。我們集中于取得可持續(xù)增長在一年內(nèi)使等同于支的銷量超過250億支，JPS目前是歐盟地區(qū)第五大煙草品牌。

　　我們的關(guān)鍵戰(zhàn)略品牌占我們總銷量的32%，每年按支計(jì)算的銷量為1000億支，我們將進(jìn)一步專注于關(guān)鍵戰(zhàn)略品牌的增長。

　　細(xì)切煙

　　我們的細(xì)切煙取得非常好的增長，凈收入增長10%，銷量增長9%，受到了自卷煙強(qiáng)勁表現(xiàn)的驅(qū)動(dòng)，我們的自卷煙業(yè)務(wù)在許多歐盟市場(chǎng)的銷量都取得增長，包括西班牙的Ducados和德國的JPS、Route 66以及順風(fēng)（Fairwind）。

　　促成這種成功是由于卷煙紙和卷煙管的進(jìn)一步增長，兩者的銷量均增長了3%。

　　優(yōu)質(zhì)雪茄

　　優(yōu)質(zhì)雪茄包括奢侈古巴雪茄及其他優(yōu)質(zhì)雪茄，總銷量增長3%，新興市場(chǎng)的銷量增長18%，雖然總收入下降3%。

　　無煙煙草

　　無煙煙草取得非常好的成績，鼻煙凈收入增長31%，銷量增長30%。我們?cè)谌鸬浜团餐€增加了鼻煙的市場(chǎng)份額。

　　優(yōu)化產(chǎn)品組合取得進(jìn)一步增長

　　我們專注于推動(dòng)所有品牌和產(chǎn)品的質(zhì)量增長，并進(jìn)行了戰(zhàn)略性的產(chǎn)品組合審查。我們的其中一個(gè)優(yōu)勢(shì)就是在擁有明顯長期增長潛力的其他品牌上復(fù)制我們關(guān)鍵戰(zhàn)略品牌的成功。我們把歸類的許多卷煙和細(xì)切煙品牌確定為我們的核心品牌；這些品牌對(duì)消費(fèi)者有很強(qiáng)的吸引力以及尚未開發(fā)的增長潛力。通過在產(chǎn)品組合中提升它們的地位，我們將確保它們得到合理的關(guān)注和支持，以在綜合基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)它們驅(qū)動(dòng)銷量和收入增長的潛力。

　　我們當(dāng)前的核心品牌有：Bastos、新聞（News）、精致（Fine）、Lambert & Butler、美國金（USA Gold）以及一個(gè)國際經(jīng)濟(jì)品牌Parker & Simpson，即P&S。我們特制的細(xì)切煙核心品牌有：金色弗吉尼亞、鼓牌和Route 66。

　　我們的關(guān)鍵戰(zhàn)略品牌和核心品牌創(chuàng)造了很高的回報(bào)，這些品牌的銷量幾乎占我們按支銷售的總銷量的一半。這些品牌將驅(qū)動(dòng)銷量和收入的可持續(xù)增長。雖然每個(gè)品牌的貢獻(xiàn)各不相同，但總體來說，銷量和收入都會(huì)增長，而且我們將投資許多項(xiàng)目支持這種增長。

　　5月，我們?cè)谌蜿懤m(xù)推出了大衛(wèi)杜夫的新包裝，以加強(qiáng)該品牌的優(yōu)質(zhì)保證。我們還在全球更新了威獅的包裝；最近在俄羅斯和波蘭推出了威獅新包裝，下半年將在更多市場(chǎng)陸續(xù)推出。我們還將在東歐投資大號(hào)規(guī)格；這是增長較快的一個(gè)領(lǐng)域，我們的大衛(wèi)杜夫、高盧金斯和威獅在該領(lǐng)域有很大的市場(chǎng)份額。

　　另一個(gè)增長較快的領(lǐng)域是天然煙草產(chǎn)品，我們的表現(xiàn)也非常好。高盧金斯和JPS的天然煙草增強(qiáng)了我們?cè)诘聡脑鲩L勢(shì)頭，在此基礎(chǔ)上，我們將在更多市場(chǎng)提供這些產(chǎn)品，包括法國和奧地利。我們一直投資發(fā)展我們的核心品牌，包括Lambert & Butler的新設(shè)計(jì)和“英國產(chǎn)的”gv，是金色弗吉尼亞品牌連鎖的新系列。

　　所有這些計(jì)劃將增強(qiáng)我們?cè)谙掳肽曛?014財(cái)年推動(dòng)增長的能力。

　　成本

　　我們將有效地管理成本，支持業(yè)務(wù)的增長和長期發(fā)展。

　　從2018年9月起，我們的成本優(yōu)化項(xiàng)目每年將節(jié)省3億英鎊。當(dāng)前財(cái)年的下半年將節(jié)省成本約3000萬英鎊。

　　我們希望節(jié)省的總成本的45%來自于精簡(jiǎn)產(chǎn)品成本，包括審核我們的制造能力和在制造業(yè)務(wù)中實(shí)施強(qiáng)化的最佳實(shí)踐。剩下的55%將通過降低日常開支實(shí)現(xiàn)，包括最大化采購機(jī)會(huì)和細(xì)化經(jīng)營模式。此外，抓住機(jī)會(huì)主動(dòng)減少無效的股票交易，增加我們的供應(yīng)有效性。

　　我們上半年支出的重組費(fèi)用超過了2000萬英鎊，預(yù)計(jì)下半年再支出1億英鎊。目前，我們預(yù)計(jì)該地區(qū)此項(xiàng)目的現(xiàn)金成本為6億英鎊，今年的現(xiàn)金支出為5000萬英鎊左右。

　　現(xiàn)金

　　我們?nèi)〉矛F(xiàn)金收入推動(dòng)了可持續(xù)的回報(bào)，并支持了業(yè)務(wù)的增長。

　　我們的期中股息增長11%，并計(jì)劃在中期內(nèi)使股息至少增長10%。在截至2013年3月31日的12個(gè)月內(nèi)的現(xiàn)金轉(zhuǎn)化率為63%，受到物流業(yè)務(wù)方面較低煙草銷售的嚴(yán)重影響。煙草的現(xiàn)金轉(zhuǎn)換率符合過去12個(gè)月的預(yù)期。我們希望全年的現(xiàn)金轉(zhuǎn)換率達(dá)到80%至100%，但會(huì)受到物資或價(jià)格增長的潛在影響。

　　我們?cè)谏习胴?cái)年花費(fèi)了2.95億英鎊，收購了1230萬股股票，作為我們每年回購5億英鎊股票的部分收購工作。

　　經(jīng)營業(yè)績：煙草

　　歐盟概覽

　　由于財(cái)政緊縮措施、失業(yè)率上升及非法貿(mào)易增長，上半財(cái)年，歐盟的市場(chǎng)規(guī)模嚴(yán)重下滑。目前，歐盟的失業(yè)率近11%，西班牙的失業(yè)率超過27%。尤其受到非法貿(mào)易增長影響的市場(chǎng)包括英國、西班牙和法國。

　　在歐盟市場(chǎng)，我們專注于平衡利潤分配和市場(chǎng)份額的表現(xiàn)。歐盟市場(chǎng)調(diào)整后的經(jīng)營利潤下降了2%——考慮到艱難的貿(mào)易環(huán)境，這仍然是一個(gè)很強(qiáng)勁的業(yè)績表現(xiàn)，是我們?nèi)鏌煵莓a(chǎn)品組合的增長以及英國和德國公司的巨大貢獻(xiàn)所驅(qū)動(dòng)的。

　　我們的細(xì)切煙業(yè)績非常好，我們的關(guān)鍵戰(zhàn)