煙草在線專稿

　　2013財(cái)年業(yè)績(jī)

　　按固定匯率計(jì)算，調(diào)整后的EBITDA和調(diào)整后的每股收益分別增長(zhǎng)了7.5%和15.7%，在充滿挑戰(zhàn)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境中，超過了2013年的商業(yè)計(jì)劃目標(biāo)?？偸杖牒陀麆?chuàng)下了歷史新高。

　　受到煙草業(yè)務(wù)強(qiáng)勁的收入增長(zhǎng)及日元貶值的影響，總收入及調(diào)整后的EBITDA分別增長(zhǎng)了13.2%和20.9%。歸母公司所有者的利潤(rùn)增長(zhǎng)了24.6%。

　　國(guó)際煙草業(yè)務(wù)：受到強(qiáng)勁的價(jià)格/組合驅(qū)動(dòng)，以及在大部分關(guān)鍵市場(chǎng)的份額增長(zhǎng)，按固定匯率計(jì)算，以美元計(jì)，調(diào)整后的EBITDA實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的增長(zhǎng)，增速為11.3%。由于日元兌美元貶值，以日元計(jì)，核心收入及調(diào)整后的EBITDA分別增長(zhǎng)了27.3%和31.6%。

　　日本國(guó)內(nèi)煙草業(yè)務(wù)：由于集中于梅維斯的重點(diǎn)品牌的市場(chǎng)份額穩(wěn)定增長(zhǎng)，以及在2014年4月提高消費(fèi)稅之前的需求一次性增加，調(diào)整后的EBITDA增長(zhǎng)了7.4%。

　　公司董事會(huì)建議每股股息為96日元，包括上半財(cái)年的每股股息46日元，預(yù)測(cè)本財(cái)年的股息支付率為40.8%。

　　2014商業(yè)計(jì)劃書

　　4S模式是競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的來源，根據(jù)這一模式，公司優(yōu)先進(jìn)行中長(zhǎng)期利潤(rùn)可持續(xù)增長(zhǎng)的業(yè)務(wù)投資，同時(shí)尋求通過利潤(rùn)增長(zhǎng)向股東提供有競(jìng)爭(zhēng)力的回報(bào)。

　　調(diào)整后的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率：根據(jù)固定匯率，中長(zhǎng)期每年實(shí)現(xiàn)中至高的個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)；

　　派息比率：2015財(cái)年達(dá)到50%，同時(shí)尋求相對(duì)于全球快消品公司有競(jìng)爭(zhēng)力的、不低于50%的比率；

　　調(diào)整后每股收益增長(zhǎng)率：在固定匯率下，中長(zhǎng)期每年實(shí)現(xiàn)較高的個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)；

　　為了與同期進(jìn)行比較，公司公布了對(duì)2014年1月1日到2014年12月31日的12個(gè)月的預(yù)測(cè)。在固定匯率下，由于國(guó)際煙草業(yè)務(wù)穩(wěn)定的收入增長(zhǎng)，調(diào)整后的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)6.0%。

　　總收入和調(diào)整后的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)預(yù)計(jì)分別增長(zhǎng)2.4%和1.6%（12個(gè)月）。因?yàn)檩^低的房地產(chǎn)處置收益和有關(guān)加強(qiáng)日本國(guó)內(nèi)煙草業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力措施的規(guī)定，歸屬母公司所有者的利潤(rùn)預(yù)計(jì)減少16.6%。

　　對(duì)于2014財(cái)年，為了會(huì)計(jì)年度的過渡期，公司擬將每股股息增加到100日元。

　　日本煙草的總裁兼首席執(zhí)行官光臣一郎評(píng)論說：

　　“針對(duì)日益增長(zhǎng)的挑戰(zhàn)性環(huán)境，我們的國(guó)際煙草業(yè)務(wù)按固定匯率計(jì)算達(dá)到兩位數(shù)的EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤(rùn)）增長(zhǎng)，再一次證明了我們業(yè)務(wù)基本面的實(shí)力。在國(guó)內(nèi)，梅維斯已經(jīng)占有穩(wěn)定的市場(chǎng)份額，在不斷增長(zhǎng)的薄荷市場(chǎng)中建立了穩(wěn)定的市場(chǎng)份額。

　　“今年我們將繼續(xù)采取多項(xiàng)戰(zhàn)略措施，以擴(kuò)大產(chǎn)品和地域組合，并鞏固我們的核心業(yè)務(wù)，就像成功的完成梅維斯的品牌重塑、對(duì)俄羅斯領(lǐng)先的煙草分銷商股份的收購、在幾個(gè)市場(chǎng)推出獨(dú)特的煙草蒸發(fā)器Ploom一樣。

　　“‘4S’模式是我們競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和獨(dú)特性的來源，使我們實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的增長(zhǎng)。適應(yīng)不斷變化的經(jīng)營(yíng)環(huán)境是不斷成功的另一個(gè)關(guān)鍵。在這些原則的指導(dǎo)下，我們將繼續(xù)優(yōu)先進(jìn)行業(yè)務(wù)投資，同時(shí)為我們的產(chǎn)品和業(yè)務(wù)創(chuàng)造附加值，并致力于超出我們所有股東的期望。”

　　2013財(cái)年綜合財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)

　　總收入

　　總收入增長(zhǎng)13.2%，由于強(qiáng)勁的價(jià)格/品牌組合，遠(yuǎn)遠(yuǎn)抵消了國(guó)際煙草業(yè)務(wù)整體的銷量下滑和日元貶值的負(fù)面影響。

　　調(diào)整后的EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤(rùn)）

　　主要由于國(guó)際煙草業(yè)務(wù)強(qiáng)勁的價(jià)格/品牌組合和日元的貶值，調(diào)整后的EBITDA增加20.9%。按固定匯率計(jì)算，調(diào)整后的EBITDA增長(zhǎng)了7.5%。

　　歸母公司所有者的利潤(rùn)

　　由于調(diào)整后的EBITDA的增加，歸屬母公司所有者的利潤(rùn)同比增長(zhǎng)24.6%。

　　股息

　　公司董事會(huì)建議下半年每股股息50日元。

　　因此，目前預(yù)計(jì)總的股息為每股96日元，包括上半年的每股46日元。這相當(dāng)于本財(cái)年預(yù)計(jì)派息率的40.8%。

　　各項(xiàng)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)

　　國(guó)際煙草業(yè)務(wù)（2013年1月1日至2013年12月31日的財(cái)務(wù)結(jié)果）

　　總發(fā)貨量下降了4.6%，主要是因?yàn)橐恍┦袌?chǎng)明顯的行業(yè)萎縮和貿(mào)易庫存調(diào)整。盡管全球旗艦品牌的發(fā)貨量在奧地利、高加索地區(qū)市場(chǎng)、捷克共和國(guó)、德國(guó)、匈牙利、哈薩克斯坦、中東和非洲市場(chǎng)增長(zhǎng)，但羅馬尼亞、東南亞市場(chǎng)、瑞典、臺(tái)灣、土耳其的全球旗艦品牌出貨量下降了0.8%。法國(guó)、意大利、西班牙、臺(tái)灣、土耳其和英國(guó)比去年同期的市場(chǎng)份額增長(zhǎng)。俄羅斯總的銷售額份額和全球旗艦品牌的市場(chǎng)份額繼續(xù)增長(zhǎng)。

　　由于強(qiáng)勁的價(jià)格/組合遠(yuǎn)遠(yuǎn)抵消了4.6%的整體銷量下滑，核心收入和調(diào)整后的EBITDA（以美元計(jì)）按固定匯率計(jì)算分別增長(zhǎng)了6.1%和11.3%。

　　基于報(bào)告期，核心收入和調(diào)整后的EBITDA分別增長(zhǎng)了3.9%和7.5%。以日元計(jì)算，核心收入和調(diào)整后的EBITDA分別增長(zhǎng)27.3%和31.6%，這是由于日元對(duì)美元貨幣貶值的結(jié)果。

　　日本國(guó)內(nèi)煙草業(yè)務(wù)

　　由于重點(diǎn)品牌帶來的市場(chǎng)份額穩(wěn)定增長(zhǎng)，以及提高消費(fèi)稅前的一次性增長(zhǎng)，估計(jì)使月銷量增長(zhǎng)了40%，總銷量增長(zhǎng)3.3%。總銷量的增長(zhǎng)對(duì)核心收入和調(diào)整后的EBITDA產(chǎn)生了積極影響，分別增長(zhǎng)了3.4%和7.4%。調(diào)整后的EBITDA的增長(zhǎng)還受到營(yíng)銷費(fèi)用減少的支持。

　　梅維斯依然是總市場(chǎng)份額增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力，2013財(cái)年的市場(chǎng)份額為61.0%（2012財(cái)年為59.6%）。自2013年2月重新定位以來，12個(gè)月總銷量自1998年來首次提升（除了2011年3月地震的暫時(shí)影響）。新產(chǎn)品的發(fā)布，“梅維斯優(yōu)質(zhì)薄荷選擇”和“梅維斯優(yōu)質(zhì)薄荷傳播”促成了公司薄荷味市場(chǎng)的強(qiáng)勁表現(xiàn)。

　　制藥業(yè)務(wù)

　　收入增長(zhǎng)是由于因?yàn)檠邪l(fā)部門最初研發(fā)的JT化合物已經(jīng)獲得許可而增加的里程碑式支付，和更高的使用收入。其他方面的貢獻(xiàn)是Remitch?膠囊、血液透析患者使用的抗瘙癢藥物、以及鳥居制藥公司抗艾滋病病毒藥物Truvada?的銷售增長(zhǎng)，還有消費(fèi)稅上調(diào)前的一次性需求增長(zhǎng)。總的來說，這些方面增加了113億日元的收入。調(diào)整后的EBITDA增加了73億日元，達(dá)到-54億日元。

　　飲料業(yè)務(wù)

　　雖然公司飲料產(chǎn)品的總銷量增加，但由于自動(dòng)售貨機(jī)較低的收入導(dǎo)致總收入下降了10億日元，至1845億日元。由于較低的收入和強(qiáng)化自動(dòng)售貨機(jī)運(yùn)營(yíng)和加強(qiáng)品牌資產(chǎn)而增加的費(fèi)用，調(diào)整后的EBITDA下降了37億日元。

　　食品加工業(yè)務(wù)

　　主食產(chǎn)品的銷售呈現(xiàn)出穩(wěn)定的增長(zhǎng)，但由于2012年12月魚類加工產(chǎn)品業(yè)務(wù)關(guān)閉，導(dǎo)致收入下降118億日元。剔除該負(fù)面影響，收入增長(zhǎng)了43億日元。由于日元貶值導(dǎo)致較高的原材料成本的影響，調(diào)整后的EBITDA增加了1億日元，主要受到了主食產(chǎn)品業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)。

　　2014商業(yè)計(jì)劃書

　　經(jīng)營(yíng)理念

　　在“4S”模式下，公司將平衡消費(fèi)者、股東、員工和廣大社會(huì)間的利益，履行我們對(duì)他們的責(zé)任，并致力于超越他們的期望。4S模式使我們?cè)谶^去的幾年中獲得利潤(rùn)的可持續(xù)增長(zhǎng)。公司堅(jiān)信4S模式將在中長(zhǎng)期增加公司的價(jià)值，并給所有利益相關(guān)者帶來最大利益。

　　公司優(yōu)先進(jìn)行業(yè)務(wù)投資，以獲得在未來中長(zhǎng)期可持續(xù)的利潤(rùn)增長(zhǎng)，同時(shí)通過利潤(rùn)增長(zhǎng)為股東尋求相比于全球快消品公司有競(jìng)爭(zhēng)力的回報(bào)。

　　中長(zhǎng)期目標(biāo)

　　在中長(zhǎng)期內(nèi)，按照固定匯率，公司將繼續(xù)努力實(shí)現(xiàn)調(diào)整后的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中到高的個(gè)位數(shù)年度增長(zhǎng)。公司的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)2015財(cái)年50%的合并派息率，同時(shí)與全球快消品公司相比，提供有競(jìng)爭(zhēng)力的不低于50%的合并派息率。公司還致力于在固定匯率下，中長(zhǎng)期每年調(diào)整后的每股收益以較高的個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。從正確管理調(diào)整后的每股收益增長(zhǎng)率的角度可以考慮股票回購。

　　中長(zhǎng)期指導(dǎo)方向

　　煙草業(yè)務(wù)將繼續(xù)是公司的核心利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)和利潤(rùn)增長(zhǎng)動(dòng)力，煙草業(yè)務(wù)致力于中長(zhǎng)期年度調(diào)整后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的中到高的個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。日本國(guó)內(nèi)煙草業(yè)務(wù)仍是具有較高競(jìng)爭(zhēng)力的盈利平臺(tái)，而國(guó)際煙草業(yè)務(wù)鞏固了其作為集團(tuán)利潤(rùn)增長(zhǎng)動(dòng)力的角色。

　　通過使每個(gè)產(chǎn)品的價(jià)值最大化，以及推動(dòng)下一代戰(zhàn)略化合物的研發(fā)，制藥業(yè)務(wù)將努力建成一個(gè)盈利更強(qiáng)的平臺(tái)。飲料業(yè)務(wù)將加強(qiáng)其業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，以實(shí)現(xiàn)促進(jìn)集團(tuán)利潤(rùn)的進(jìn)一步增長(zhǎng)。

　　食品加工業(yè)務(wù)將力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率符合或高于行業(yè)的平均水平，提高其對(duì)集團(tuán)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)。

　　2014財(cái)年的變化

　　關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)的變化

　　為了進(jìn)一步提高企業(yè)投資和回報(bào)管理，2014年4月1日公司變更了一項(xiàng)關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)，將調(diào)整后的EBITDA變更為調(diào)整后的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。對(duì)于我們投資者來說，這種變化也將簡(jiǎn)化與業(yè)內(nèi)其它公司的比較。

　　調(diào)整后的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)：

　　營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+獲得無形資產(chǎn)的攤銷+調(diào)整項(xiàng)（收入和費(fèi)用）

　　調(diào)整項(xiàng)=商譽(yù)減值損失±重組收益收入和損失±其它

　　會(huì)計(jì)年度的變化

　　正如2014年1月30日宣布的，日本煙草公司將其會(huì)計(jì)年度的結(jié)束日期從3月31日改變至12月31日。因此，2014財(cái)年是一個(gè)過渡期，只涵蓋從2014年4月1日到2014