煙草在線據(jù)《煙業(yè)通訊》報(bào)道　　2011年9月初，保加利亞國(guó)有煙草公司最終實(shí)現(xiàn)了私有化。不久前，《煙業(yè)通訊》記者采訪了保加利亞私有化及后續(xù)工作控制局（APPC）負(fù)責(zé)人艾米·卡蘭尼科洛夫和經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗拉基米爾·卡羅列夫。訪談中，他們將此次出售概括為——到總比沒(méi)來(lái)好。

　　10余年來(lái)，對(duì)于保加利亞國(guó)有煙草公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“保煙”）的私有化，歷屆政府都曾嘗試過(guò)，但均告失敗。現(xiàn)任總理博伊科·鮑里索夫決心快刀斬亂麻，完成保煙私有化工作。這是保加利亞第6次嘗試出售保煙。

　　2011年8月29日，唯一的競(jìng)買(mǎi)者——注冊(cè)地在奧地利的BT投資公司提出以1.001億歐元收購(gòu)保煙79.83%的股份。5天后，雙方達(dá)成一致意見(jiàn)并簽約。據(jù)了解，BT投資公司是俄國(guó)外貿(mào)銀行（VTB）的子公司，而后者近76%的股份又掌握在俄羅斯政府手里。

　　記者：卡蘭尼科洛夫先生，請(qǐng)問(wèn)您對(duì)此次出售結(jié)果滿(mǎn)意嗎？

　　卡蘭尼科洛夫：這是整個(gè)APPC團(tuán)隊(duì)的成績(jī)，前期準(zhǔn)備和最終簽訂協(xié)議總共花了一年時(shí)間，每一步都離不開(kāi)APPC管理委員會(huì)的協(xié)調(diào)，并接受其監(jiān)管。我個(gè)人認(rèn)為達(dá)成了一筆不錯(cuò)的交易。最終達(dá)成的價(jià)格——1.001億歐元是個(gè)不錯(cuò)的價(jià)格，且出售的僅是其經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)部分，包括市場(chǎng)份額、無(wú)形資產(chǎn)、煙葉及其他原料，其他如機(jī)器、大樓和土地都將以抵押方式確保對(duì)方切實(shí)履行合同承諾。保障性條款所蘊(yùn)含的價(jià)值將超出賬面金額4至5倍，我們的國(guó)家利益和社會(huì)利益在這份協(xié)議中得到了保護(hù)。

　　記者：假如有一個(gè)以上的競(jìng)購(gòu)者，售價(jià)會(huì)不會(huì)更高一些？

　　卡蘭尼科洛夫：一般來(lái)說(shuō)，有多個(gè)競(jìng)購(gòu)者結(jié)果會(huì)更好一些。但我想強(qiáng)調(diào)的是，在這筆交易中，錢(qián)不是最重要的。

　　記者：在評(píng)估收購(gòu)方案時(shí)，為什么你們關(guān)注的不是價(jià)格本身？

　　卡蘭尼科洛夫：在這件事情上，政府需要在價(jià)格和社會(huì)責(zé)任之間取得平衡。如果通過(guò)在保加利亞證交所上市來(lái)實(shí)現(xiàn)私有化，政府就不能再為保煙未來(lái)的所有人強(qiáng)加那些條條框框，這也是我們?yōu)槭裁催x擇公開(kāi)招標(biāo)的原因。我們主要目的是保住并發(fā)展這家公司。買(mǎi)家已經(jīng)許下承諾：未來(lái)十年內(nèi)不出售公司資產(chǎn)，三年內(nèi)不進(jìn)行大規(guī)模裁員。

　　記者：在評(píng)價(jià)收購(gòu)方案時(shí)，為什么要求新所有人保證每年購(gòu)買(mǎi)5000噸該國(guó)煙葉？

　　卡蘭尼科洛夫：國(guó)家解決煙農(nóng)問(wèn)題的措施有很多個(gè)，要求新所有人保證收購(gòu)量就是其中之一。此外，保煙一直也有從事煙葉收購(gòu)和加工的傳統(tǒng)。

　　記者：有人推測(cè)，對(duì)收購(gòu)方的資格要求不利于戰(zhàn)略投資者和其他對(duì)此感興趣的金融投資商參與？

　　卡蘭尼科洛夫：首先，資格條件是咨詢(xún)公司提出的，他們根據(jù)政府要求對(duì)潛在競(jìng)購(gòu)者進(jìn)行初步評(píng)估。其次，保煙目前的生產(chǎn)能力大約是年產(chǎn)300億支卷煙和加工1.4萬(wàn)噸煙葉，合適的戰(zhàn)略投資者收入應(yīng)高于保煙，且具備年生產(chǎn)350億支卷煙和加工1.2萬(wàn)噸煙葉的能力。是的，確實(shí)存在你說(shuō)的疑問(wèn)，但沒(méi)有一家企業(yè)指出這些條款是其不參與競(jìng)購(gòu)的原因。

　　記者：那些煙草跨國(guó)公司對(duì)收購(gòu)保煙是否真的感興趣？

　　卡羅列夫：一些戰(zhàn)略投資者并沒(méi)有真正動(dòng)心——他們?cè)卩弴?guó)已購(gòu)買(mǎi)了足夠多的產(chǎn)能和設(shè)備。保煙錯(cuò)過(guò)了上世紀(jì)90年代中期一次較大的煙草業(yè)私有化浪潮。

　　卡蘭尼科洛夫：讓我們拿前幾次失敗的出售和此次做一個(gè)比較吧。2003年，一個(gè)買(mǎi)家同意出1.1億歐元購(gòu)買(mǎi)保煙98%的市場(chǎng)份額及數(shù)家子公司。2005年，英美煙草曾出價(jià)2億歐元購(gòu)買(mǎi)保煙位于索菲亞、普羅夫迪夫和布拉戈耶夫格勒的三家規(guī)模較大的卷煙廠，但計(jì)劃收購(gòu)后關(guān)閉其中兩家工廠。那時(shí)，公司仍在占據(jù)著國(guó)內(nèi)煙草市場(chǎng)90%的份額。

　　記者：有人暗示說(shuō)，通過(guò)出售保煙，政府最終得以扔掉“燙手的政治山芋”。為什么這宗交易如此復(fù)雜？

　　卡羅列夫：事實(shí)上，先前幾乎每一次嘗試都遭到來(lái)自“爭(zhēng)取權(quán)利和自由運(yùn)動(dòng)”（代表保加利亞土耳其族人利益，連續(xù)在兩屆政府擔(dān)任少數(shù)派盟友的政黨）的反對(duì)和阻撓。無(wú)論是執(zhí)政的還是在野的，保加利亞各黨各派都把煙草公司私有化當(dāng)做是中和政治分歧的王牌。本屆政府之所以能夠得勝，主要是因其完成這宗交易的意愿十分強(qiáng)烈。而事實(shí)上，保煙市場(chǎng)份額已由2007年的75%滑落到現(xiàn)在的36%，不過(guò)它仍是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的領(lǐng)軍企業(yè)。

　　記者：能概括一下此次出售的結(jié)果嗎？

　　卡羅列夫：在保加利亞，有句諺語(yǔ)：遲到總比沒(méi)來(lái)好。

　　卡蘭尼科洛夫：現(xiàn)在投資比以往更受歡迎，這1.001億歐元對(duì)政府來(lái)說(shuō)并非是可有可無(wú)的。也許這次私有化來(lái)得有些晚，但總比沒(méi)來(lái)好。最重要的是，這筆交易達(dá)成了。