煙草在線摘自南洋網(wǎng)　　分析員指出，雖然英美煙草重組馬來(lái)西亞業(yè)務(wù)，將在短期內(nèi)面臨關(guān)閉廠房和裁員開(kāi)銷(xiāo)，但長(zhǎng)期省下的成本，估計(jì)每年可帶來(lái)額外8%至9%凈利。

　　根據(jù)達(dá)證券分析員的看法，英美煙草重組活動(dòng)的三大層面，將對(duì)凈利造成影響。

　　首先，假設(shè)每名員工的平均薪資為每年6萬(wàn)令吉，英美煙草裁退230名員工，每年就能省下1380萬(wàn)令吉，進(jìn)而有望把明后年凈利，推高2%。

　　接著，公司即將脫售的廠房所在地皮，可為公司帶來(lái)1.702億令吉，有助把今年至后年的負(fù)債率，從0.43倍、0.35倍和0.26倍，分別降低至0.41倍、0.33倍與0.25倍。

　　明年或退出出口業(yè)務(wù)

　　同時(shí)，公司每年可省下300萬(wàn)令吉的利息開(kāi)銷(xiāo)，因此，明后年凈利也將增加0.4%。

　　最后，分析員預(yù)期，英美煙草可能會(huì)在明年，退出產(chǎn)品出口業(yè)務(wù)。

　　“一旦中止該業(yè)務(wù)，相信公司會(huì)面臨更高的貨幣匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)楣驹僖矝](méi)有自然護(hù)盤(pán)的機(jī)制，來(lái)抵御進(jìn)口所帶來(lái)的匯率沖擊?！?/p>

　　不過(guò)，公司可采用區(qū)域同行的價(jià)格轉(zhuǎn)移機(jī)制，在采購(gòu)煙草等原料時(shí)，將貨幣匯率固定在某個(gè)水平。

　　分析員說(shuō)：“整體而言，我們看好重組活動(dòng)有助進(jìn)一步降低未來(lái)的營(yíng)運(yùn)開(kāi)銷(xiāo)，從而保護(hù)賺幅和市場(chǎng)占有率。預(yù)計(jì)活動(dòng)完成后，公司明后年盈利有望走高2%?！?/p>

　　馬來(lái)西亞銀行投行分析員也看好公司能減少行政開(kāi)銷(xiāo)，因此，粗略計(jì)算，公司每年省下的成本，可帶來(lái)額外8%至9%的凈利。

　　預(yù)計(jì)會(huì)派發(fā)特別股息

　　馬來(lái)西亞研究分析員指出，重組活動(dòng)有助英美煙草趁機(jī)釋放廠房所在土地的價(jià)值，且有望把脫售所得，用來(lái)派發(fā)特別股息給股東。

　　“這塊地皮的面積為11.6英畝，若公司以每平方尺500令吉售出，估計(jì)近期會(huì)派發(fā)每股70仙的特別股息?！?/p>

　　肯納格投行分析員認(rèn)為，雖然煙草領(lǐng)域前景更加黯淡，但相信英美煙草的5.9%周息率，仍可支撐股價(jià)走勢(shì)，因此維持“跟隨大市”評(píng)級(jí)。

　　不會(huì)對(duì)包裝商天華產(chǎn)生影響

　　雖然英美煙草中止在馬來(lái)西亞生產(chǎn)卷煙的活動(dòng)，轉(zhuǎn)向區(qū)域姐妹公司進(jìn)口卷煙產(chǎn)品，但預(yù)期不會(huì)影響卷煙包裝業(yè)者天華印刷。

　　英美煙草是天華印刷的主要客戶(hù)。天華印刷與大股東新東洋國(guó)際控股，在2008年標(biāo)得英美煙草7年獨(dú)家供應(yīng)合約，為后者的馬來(lái)西亞、新加坡、越南和澳大利亞業(yè)務(wù)，提供包裝印刷服務(wù)。

　　如今，該合約已延長(zhǎng)一年，合約期限為去年10月末至今年10月末，另有3年延長(zhǎng)選擇權(quán)。

　　對(duì)此，一名投資基金經(jīng)理認(rèn)為，雙方的獨(dú)家供應(yīng)協(xié)議，可維持到2019年，因此，預(yù)計(jì)英美煙草展開(kāi)的重組活動(dòng)，不會(huì)對(duì)天華印刷造成沖擊。

　　值得注意的是，天華印刷去年8月與新加坡上市公司林增控股簽署了備忘錄，探討在雪州八打靈再也聯(lián)營(yíng)發(fā)展綜合產(chǎn)業(yè)計(jì)劃。

　　這顯示出，公司可能已收到相關(guān)消息，因此，通過(guò)這項(xiàng)合作計(jì)劃來(lái)抵御沖擊。